20220612-东证期货-锂周度报告_5月国内新能源车产销明显回暖_智利碳酸锂出口量续创新高_13页_3mb

文档内容总结

核心内容

本报告分析了2022年5月国内新能源汽车市场以及锂盐产业链的走势情况，重点指出新能源汽车产销回暖、智利碳酸锂出口量创新高，并对锂盐价格走势进行了研判。

主要观点

• 新能源汽车产销回暖：5月国内新能源汽车产销环比分别增长50.8%和51.3%，显示行业在疫情缓解后快速修复。1-5月累计产销分别为207.1万辆和200.3万辆，同比增长1.1倍，中汽协预计全年新能源车产销将突破500万辆。
• 政府刺激政策助力：各地政府出台支持新能源汽车发展的政策，如沈阳对充换电设施建设提供补贴，有助于提振市场信心。
• 动力电池需求强劲：5月动力电池产量达35.6GWh，同比增长157.9%，装车量18.6GWh，同比增长90.3%。磷酸铁锂电池和三元电池产量均保持增长趋势。
• 碳酸锂价格回升：SMM电池级碳酸锂现货均价环比上涨0.9%至46.8万元/吨，无锡电子盘碳酸锂2206合约收盘价上涨2.9%至47.4万元/吨。但碳酸锂现货较远期合约由升水转为贴水0.6万元/吨，表明价格回升更多由需求预期带动。
• 氢氧化锂价格平稳：电池级氢氧化锂价格与上周持平，价差收窄至0元/吨，显示锂盐价格趋于平衡。
• 智利碳酸锂出口量创新高：5月智利出口碳酸锂2.8万吨，环比增长45%，同比增长145%。其中对中国出口2万吨，环比增长65%，同比增长216%。智利碳酸锂出口均价5.2万美元/吨，对中国的出口均价6.4万美元/吨，价差逐月收窄。
• 短期锂盐价格或震荡：尽管需求预期改善，但供应端增量释放、部分车企仍存在涨价前订单，以及政策对冲效果尚不明确，导致锂盐价格短期内或维持震荡走势。

关键信息

5月新能源车产销数据

• 5月国内新能源汽车产销环比增长分别为50.8%和51.3%。
• 1-5月累计产销分别为207.1万辆和200.3万辆，同比增长1.1倍。
• 新能源汽车市场占有率达24%，其中乘用车为26.3%。

动力电池产量与装车数据

• 5月动力电池产量35.6GWh，同比增长157.9%，环比增长22.8%。
• 1-5月动力电池累计产量165.1GWh，同比增长177.5%。
• 5月动力电池装车量18.6GWh，同比增长90.3%，环比增长39.9%。
• 磷酸铁锂电池和三元电池装车量分别为10.2GWh和8.3GWh。

碳酸锂市场动态

• SMM电池级碳酸锂现货均价46.8万元/吨，环比增长0.9%。
• 工业级碳酸锂现货均价44.9万元/吨，环比增长2.5%。
• 无锡盘碳酸锂2206合约收盘价上涨2.9%至47.4万元/吨。
• 碳酸锂现货与远期合约价差由升水转为贴水0.6万元/吨，显示需求预期改善。

氢氧化锂市场动态

• 电池级氢氧化锂价格与上周持平，粗颗粒及微粉型价格分别为46.8万元/吨和47.6万元/吨。
• 电池级氢氧化锂与碳酸锂价差收窄至0元/吨。

智利碳酸锂出口情况

• 5月智利出口碳酸锂2.8万吨，其中对中国出口2万吨，占比达71.4%。
• 智利碳酸锂出口均价5.2万美元/吨，对中国的出口均价6.4万美元/吨。
• 对中国出口均价环比增长18%，显示海内外价差逐步缩小。

投资建议

• 当前锂盐价格回升主要由需求预期改善带动，基本面尚未实质性好转。
• 由于部分车企仍持有涨价前订单，涨价对需求的负面冲击可能延后显现。
• 智利出口量增加和滞压货物释放将带来短期供应增量，锂盐价格短期内或维持震荡走势。

风险提示

• 下游消费不及预期。
• 新增产能建设进度与企业预期存在偏差。

附：分析师信息

• 曹洋：资深分析师，从业资格号F3012297，投资咨询号Z0013048，联系电话：8621-63325888-3904，邮箱：yang.cao@orientfutures.com。
• 陈祎萱：从业资格号F3074710，联系电话：8621-63325888-2722，邮箱：yixuan.chen@orientfutures.com。

图表目录

• 图表1：锂产业链重点高频价格监测
• 图表2：锂精矿现货均价
• 图表3：MtCattlin锂精矿生产利润
• 图表4：国内碳酸锂现货均价及电工价差
• 图表5：无锡盘碳酸锂主力合约收盘价
• 图表6：国内碳酸锂期现价差
• 图表7：智利碳酸锂出口均价
• 图表8：国内氢氧化锂现货均价
• 图表9：海内外氢氧化锂价差
• 图表10：电池级氢氧化锂-碳酸锂价差
• 图表11：锂盐厂理论生产利润
• 图表12：磷酸铁锂价格走势
• 图表13：磷酸铁锂电芯均价
• 图表14：三元材料价格走势
• 图表15：523方形三元电芯均价
• 图表16：钴酸锂价格走势
• 图表17：钴酸锂电芯均价
• 图表18：动力电池装机量及同比增速
• 图表19：动力电池当月装机占比
• 图表20：新能源车产销同比增速
• 图表21：新能源车渗透率

公司信息

• 上海东证期货有限公司：成立于2008年，注册资本23亿元，员工近600人，是东方证券全资子公司。
• 营业部分布：全国33个营业部，覆盖多个经济发达城市。
• 业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等。
• 公司定位：以衍生品风险管理为核心，致力于为客户提供综合财富管理平台。

走势评级体系