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华联期货工业硅周报：减产至供需平衡

作者：陈小国
交易咨询号：Z0021111
从业资格号：F031006220769-22116880
交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号
审核：黎照锋
交易咨询号：Z0000088

周度观点总结

工业硅市场

• 行情回顾：本周工业硅现货市场价格探底企稳，553现货报价10635元/吨，环比小幅上涨1.5%。期货主力合约呈现探底回暖趋势。
• 供应：工厂开炉数量下降，1月产量预计30万吨左右，动态供需基本平衡，并呈小幅去库状态。
• 需求：出口增量有限，多晶硅产量9万吨，铝加工行业订单量减少，预计春节后订单将回升。

成本与利润

• 生产成本微降，动力煤等原料价格弱势运行。硅石质量有所下降，预计一季度后提升。
• 利润弱稳，亏损企业持续减产，优质产能占优（如低电价、产业链配套企业）。

库存

• 西北厂库增加，其他库存缩量，预计社库有所下降。期货库存高位，下游及期现商隐性库存减少。

结论

• 供需展望：1月工业硅供需基本平衡，春节后去库需求加大，市场波动预计加大。
• 策略建议：
  • 期货端：做多SI2503合约，支撑位参考10400元/吨。
  • 期权端：买入SI2503-C-11000。

热点资讯摘要

1. 美国对中国多晶硅等产品加征关税（自2025年1月1日起生效），税率由25%提高至50%，可能对行业出口造成冲击。
2. 中国光伏行业控产传闻：宜宾行业会议期间企业酝酿限产，或限制未来一年出货量，以协会官方公告为准。
3. 财政部调整出口退税政策：取消铝、铜材等产品退税，部分光伏、电池产品退税率降至9%，自2024年12月1日起实施。
4. 美国启动反倾销税部分撤销程序：考虑取消中国晶硅光伏电池AD/CVD税，涉部分小型离网光伏电池。
5. 中共中央政治局新能源技术学习：强调中国能源转型优势，新能源汽车、光伏等具备全球竞争力。
6. 国务院节能降碳行动方案：提出优化有色金属产能布局，严控冶炼新增产能，推动硅锂、镁等新兴领域产能合理布局。

行业与价格影响因素分析

• 产量：⭐★★★★（利多，产量缩减）
• 需求：⭐★★★★（利空，需求减少）
• 库存：⭐★★★★（利空，库存高位）
• 出口：中性（需观察）
• 成本利润：⭐★★★★（中性至偏利多，成本下行）
• 市场情绪：⭐★★★★（抄底情绪渐起，利多）
• 宏观：⭐★★★★（国内经济向好，利多）

关注点：电价、硅石质量、政策调整、供需平衡是影响未来市场的核心变量。