20240803-上海证券-美容护理行业周报_江苏吴中布局PDRN_婴儿针_水羊发布24H1业绩_3页_381kb

美容护理行业周报总结（20240729-0802）

核心内容

本报告聚焦2024年8月3日美容护理行业动态，重点分析了江苏吴中与水羊股份的最新进展，同时对行业发展趋势和投资建议进行了综合评估。

主要观点

1. 江苏吴中布局再生水光PDRN“婴儿针”

• 合作背景：江苏吴中美学与北京丽徕科技签署战略合作协议，取得PDRN复合溶液产品的独家权益。
• 产品特性：PDRN为功能型水光产品，具备抗炎修复、改善肌肤纹理、促进组织再生等功效，与普通水光针相比更具技术优势。
• 市场前景：PDRN成分源自鱼精巢，与人类DNA相似度高达98%，具有良好的生物相容性和安全性，且已在欧洲、韩国等国家获批上市，国内尚无三类医疗器械产品获批。
• 国内进展：丽徕科技的PDRN溶液已进入临床试验阶段，是国内进度较前的PDRN产品，有望成为首批上市的三类医疗器械。
• 产品矩阵完善：江苏吴中已获批AestheFill童颜针，是国内首款进口童颜针产品，同时在玻尿酸、胶原蛋白、溶脂针、表麻等产品线上有布局，此次新增PDRN产品将进一步丰富其产品线，提升医美市占率。

2. 水羊股份发布2024年半年报

• 业绩表现：2024年1-6月公司营收22.93亿元（yoy +0.14%），归母净利润1.06亿元（yoy -25.74%）；2024年第二季度营收12.61亿元（yoy +1.41%），归母净利润0.66亿元（yoy -27.17%）。
• 品牌建设：公司加大品牌种草与市场投放，伊菲丹品牌通过刘嘉玲、梁朝伟代言强化“以爱为本”心智，推动高端市场渗透。
• 产品推广：伊菲丹推出超级CP组合（超级面膜+胶原精粹水），面膜、防晒等大单品增长显著；同时孵化臻金系列、亮泽系列等产品线。
• 渠道拓展：EDB品牌进一步拓展高奢百货、高奢酒店、SPA等渠道，线下渠道增速超100%。
• 御泥坊品牌升级：品牌提出“专研东方，御美有方”主张，推出抗衰精华“黑参胶原瓶”，应用国家药监局批准的黑参精粹原料，获得行业奖项认可。
• CP品牌表现：伊诗贝格、美斯蒂克、ESI等CP品牌在2024年1-6月实现快速增长，其中美斯蒂克营收翻倍，ESI同比增速超100%。

投资建议

• 医美行业：长期医美渗透率有望继续提升，关注可复美、巨子生物、爱美客、锦波生物、江苏吴中、华东医药等企业。
• 国货美妆：头部国货品牌在品牌、渠道、产品、运营等多方面具备优势，有望持续领跑市场，推荐关注珀莱雅、科思股份、上美股份、水羊股份、福瑞达、贝泰妮、上海家化、华熙生物等。
• 细分赛道：润本股份卡位婴童和驱蚊赛道，具备增长潜力。

风险提示

• 消费需求复苏不及预期
• 行业竞争加剧
• 政策监管趋严
• 新品推出不及预期
• 第三方数据统计口径差异风险

分析师声明

• 本报告由梁瑞分析师撰写，具备证券投资咨询资格，信息来源合规，观点独立客观。
• 投资评级基于分析师对公司基本面和估值的判断，不代表具体投资建议，投资者应自行分析判断。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于6个月内股价表现与基准指数的对比，分为买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业投资评级：基于12个月内行业基本面与指数表现，分为增持、中性、减持。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

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