20250223-浙商证券-老铺黄金-06181.HK-老铺黄金点评报告_24年利润同比+236_-260_品牌破圈和金价上涨共振_3页_488kb

老铺黄金公司点评总结

老铺黄金（06181）2024年利润预期为14-15亿元人民币，同比增长236%-260%，下半年增速进一步加快至270%-316%。增长主要原因包括品牌影响力扩大带来门店收入增长、产品优化与推新以及门店扩张和优化。公司通过“古法金饰”差异化定位，塑造“黄金中的爱马仕”形象，结合非遗工艺和社交平台营销，吸引高净值客户。2024年新增7家门店，优化4家，强化高端品牌形象。

2025年黄金价格上涨预期进一步推动同店增速，公司调价机制和限购政策（2月25日调价前每日限购一次）强化产品稀缺性，加速品牌破圈。盈利预测上调：预计2024-2026年营业收入分别增至798亿、1285亿和1743亿元，同比增长151%、609%和357%；归母净利润145亿、251亿和352亿元，同比增长249%、73%和40%；对应PE从585倍降至241倍，维持“增持”评级。股票估值基于行业表现和公司增长潜力。

风险包括金价波动和行业竞争加剧，可能导致业绩不稳定。整体展望积极，预计品牌和市场优势将持续驱动增长，但需关注外部因素。