20240221-国泰期货-商品研究晨报-黑色系列_12页_756kb

商品研究报告总结

铁矿石

• 观点：产业驱动有限，预期震荡回调，趋势强度为0（中性）。
• 支撑：钢厂终端复工缓慢，采购观望；铁矿石供应增加导致利润修复，但旺季需求尚未启动。
• 宏观与数据：2月LPR报价持平，终端需求未明显启动。

螺纹钢 / 热轧卷板

• 观点：双双处于弱势震荡，趋势强度-1（偏弱）。
• 支撑：钢厂复产低、原料供应宽松拖累成本；累库偏中性但下游补库压力大。
• 数据：产量同比下降明显，库存超去年同期水平。

硅铁 / 锰硅

• 观点：震荡延续，趋势强度均为0（中性）。
• 支撑：供应过剩与需求季节性停滞并存，利润已达底部，涨跌空间受约束。

焦炭 / 焦煤

• 观点：震荡偏弱，趋势强度均为-1（偏弱）。
• 支撑：提降落地但需求未显著提升；供应边际宽松，终端库存修复完成。

动力煤

• 观点：震荡偏强，趋势强度0（中性）。
• 支撑：非电需求边际好转，库存压力有限；供应端复产节奏慢叠加极端天气，供需错配短期存在。

玻璃

• 观点：短期偏弱，中期震荡市，趋势强度-1（偏弱）。
• 支撑：高库存与现实需求未完全恢复形成矛盾；多头押注地产利多，空头依赖产能扩张逻辑，博弈持续。