20211203-银河期货-有色贵金属周策略报告_3页_334kb

有色贵金属周策略报告总结

核心内容概述

本报告由研究员万一菁撰写，分析了本周有色贵金属市场走势，并给出了相应的交易策略建议。报告覆盖铜、铝、锌、镍及贵金属五大品种，结合宏观政策、产业动态及市场情绪，对各品种的短期走势和中长期趋势进行了评估。

各品种分析

铜

• 观点：宽幅震荡
• 主要利空因素：
  • 新冠变异毒株奥密克戎引发市场恐慌
  • 美国CPI数据突破6%，市场对美联储加息预期增强
• 支撑因素：
  • 全球库存处于低位（仅剩35万吨，同比减少35万吨）
  • 非农就业数据发布前，若数据表现良好，可能带来回调机会，适合短买备库
• 操作建议：
  • 关注晚间非农数据，若数据好，可考虑短买
  • 保持观望，等待进一步信号

铝

• 观点：长线布局空单
• 市场环境：
  • 多方事件影响（南非疫情、美联储鹰派、取消出口退税传闻、地产数据不佳）
  • 下游需求阶段性好转，但进入12月需求将进入淡季
• 供给端：
  • 西南地区电解铝复产进度可能超预期
• 操作建议：
  • 保持空头策略，可适当保留资金用于机动操作
  • 期现套利可继续入场，因现货持续大贴水
  • 内外盘反套建议观望，正套需谨慎，避免退税政策影响
  • 期权策略建议区间操作或配合其他工具使用

锌

• 观点：宽幅震荡
• 市场环境：
  • 宏观事件较多，包括南非疫情、美联储鹰派、地产数据差、动力煤长协价博弈
  • 下游消费端表现不佳，北方环保预警及天然气限制影响明显
• 操作建议：
  • 短期多空矛盾不明显，建议区间操作
  • 可考虑期权利润增厚策略
  • 进口利润亏损较大，近期修复明显，可适当获利了结
  • 期权策略建议适当卖出宽跨式期权进行投机

镍

• 观点：逢高抛空
• 市场环境：
  • 不锈钢下游订单减少，钢厂备货意愿弱
  • 不锈钢价格持续下跌，接近成本线
• 操作建议：
  • 市场看空情绪浓厚，建议逢高抛空
  • 成本支撑较弱，不锈钢整体趋势偏弱
  • 交易商仍以空头操作为主

贵金属

• 观点：反弹抛空
• 市场环境：
  • 美联储官员持续释放鹰派信号，贵金属震荡下行
  • 新毒株发现带来一定避险支撑，但整体仍承压
• 操作建议：
  • 若非农数据良好，贵金属可能进一步下跌，反弹时可考虑抛空
  • 技术面显示阶段性高点逐步下移，每次反弹均为做空机会
  • 明年美联储加息预期未变，贵金属整体将承压下行

关键信息汇总

• 市场情绪：整体偏空，避险情绪对贵金属形成一定支撑，但无法扭转整体下行趋势
• 宏观因素：美联储加息预期强烈，非农数据是重要关注点
• 产业因素：
  • 铜：低库存支撑，但物流问题影响非洲供应
  • 铝：西南复产预期与需求淡季形成压力
  • 锌：环保及天然气限制影响需求，进口利润修复
  • 镍：不锈钢需求疲软，成本支撑不足
• 策略建议：
  • 铜：非农数据前可短买备库
  • 铝：空头为主，期现套利可继续入场
  • 锌：区间操作或期权策略增厚利润
  • 镍：逢高抛空
  • 贵金属：反弹抛空，关注非农数据与美联储政策

作者承诺与免责声明

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• 报告内容仅供参考，不构成投资建议
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联系方式

• 研究员：万一菁
• 期货从业证号：F3032357
• 投资咨询证号：Z0014329
• 邮箱：wanyijing_qh@chinastock.com.cn
• 电话：021-65789337