行业景气观察：建筑钢材成交量环比上行，航空出行需求旺盛-20230823-招商证券-29页_1mb

行业景气观察总结（0823）

核心内容

本周行业景气度主要集中在上游资源品和公用事业领域，中游制造和消费板块景气分化。上游资源品中，建材成交环比上行，螺纹钢、煤炭、工业金属、化工品价格均上涨，水泥价格继续企稳。中游制造领域光伏产业链价格改善；消费医药领域民航出行受暑期催化，景气度较高，猪肉价格小幅改善。此外，受供给扰动影响，天然气价格有较大程度上涨。推荐关注景气改善的上游资源品如钢材、煤炭、化工品等以及景气度较高的航空出行等领域。

主要观点

1. 民航市场需求火热，供给收缩推动票价上涨

• 7月受暑期出行旺季影响，全行业完成运输总周转量113.7亿吨公里，同比增长67.1%，创历史新高。
• 国内客运规模超过2019年同期的12.1%，国际客运规模相当于2019年同期的50.9%。
• 民航正班客座率提升至81.2%，创2019年11月以来新高。
• 文化和旅游部恢复出境团队游至138个国家和地区，预计对板块有进一步提振作用。
• 疫情冲击导致全球航空运力收缩，票价有进一步上涨空间，板块基本面有望改善。

2. 上游资源品景气度提升

• 钢材：建筑钢材成交量十日均值周环比上行10.04%，螺纹钢、钢坯价格上行，主要钢材品种库存下行。
• 煤炭：焦炭、焦煤期货结算价上行，动力煤期货结算价持平；秦皇岛港煤炭库存下行，京唐港炼焦煤库存上行。
• 水泥：全国水泥价格指数周环比上行0.19%，部分区域价格下行。
• 工业金属：铜、铝、锌、锡、镍、铅价格上涨，钴价格下跌；部分金属库存上行，部分库存下行。
• 化工品：有机化工品价格多数上涨，甲醇、PTA、PVC、聚乙烯涨幅居前，乙醇、苯酐价格下跌。
• 原油：Brent国际原油价格下行，WTI原油价格下行，但国内原油进口同比增幅收窄。

关键信息

1. 行业景气度总览

消费需求观察

• 白酒：批发价格指数周环比下行0.31%。
• 猪肉：平均批发价周环比上行0.27%，仔猪价格上行2.08%，生猪价格下行0.81%。
• 肉鸡：肉鸡苗价格下行12.53%，鸡肉价格周环比上行0.16%。
• 蔬菜：中国寿光蔬菜价格指数周环比上行2.27%。
• 棉花：期货结算价下行0.87%。
• 玉米：期货结算价上行0.84%。
• 电影：票房收入和观影人数周环比下行，上映场次上行。
• 中药材：价格指数周环比下行1.50%。

资源品高频跟踪

• 钢材：成交量上行，螺纹钢、钢坯价格上涨，库存下行。
• 煤炭：焦炭、焦煤期货结算价上行，动力煤价格持平；库存部分下行，部分上行。
• 水泥：全国水泥价格指数上行，部分区域价格下行。
• 工业金属：铜、铝、锌、锡、镍、铅价格上涨，钴价格下跌；库存多数上行。
• 原油：Brent和WTI原油价格均下行，但进口量同比增幅收窄。

风险提示

• 产业扶持度不及预期
• 宏观经济波动