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钢价期货周度投资分析：震荡为主，需求缓慢释放

一、核心观点概要

• 上周回顾：春节后钢材需求释放仍需时日，钢价围绕政策与需求预期波动，叠加美国关税影响，呈现震荡态势。
• 本周展望：企业复产复工慢于往年，资金到位不足加剧需求担忧，叠加关税扰动因素，预计下周钢价将延续弱势。
• 长期判断：尽管短期情绪低迷，但钢厂利润压缩已现，随着气温回升需求有望逐步恢复，支撑价格底部，未来行情或以震荡为主。

二、市场情况分析

• 钢厂复产放缓：价格下滑导致钢厂复工不及预期，当前铁水日产量22799万吨（环比下降0.45%），电炉产能利用率环比小幅回升。
• 产量分化：螺纹钢产量收缩至178.15万吨，热卷产量维持高位（较同期仍高出近20个百分点）。
• 需求滞后：螺纹表需（64.17万吨）与全国复工率均低于前值，但热卷表需已显现回暖势头。
• 库存压力：螺纹累计库存819.36万吨（低于往年同期水平），热卷延续累库但增速放缓。

三、风险提示

• 结构性矛盾持续加深，政策落地节奏低于预期；
• 出口订单受制于关税政策；
• 基差走扩加剧价格波动。

四、操作建议

短期策略：震荡区间操作，关注下方支撑位；
中期关注：核心矛盾在于需求复苏的实际兑现程度和政策支持的具体力度。

注：投资决策需独立研判市场变化，本报告不构成具体操作建议。