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格林大华国债期货早报总结（20210707）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的国债期货早报，主要分析了2021年7月7日（周二）国债期货市场的走势及影响因素。报告从品种观点、操作建议、利多与利空因素、风险因素等方面进行了详细阐述，旨在为投资者提供市场参考。

品种观点

• 国债期货走势：当日国债期货主力品种小幅低开后震荡下行，整体呈现弱势。
  • 10年期国债期货T2109收盘下跌0.11%
  • 5年期国债期货TF2109收盘下跌0.05%
  • 2年期国债期货TS2109收盘下跌0.02%
• 市场环境：央行开展7天逆回购100亿元，逆回购到期300亿元，净回笼200亿元，表明市场流动性有所收紧。
• 货币市场利率：短期利率上行，DR001加权平均升至1.91%，DR007升至2.03%，均高于前一交易日。
• 国债现券收益率：收益率曲线整体上行，具体表现为：
  • 2年期国债收益率上行0.45个BP至2.64%
  • 5年期国债收益率上行0.81个BP至2.96%
  • 10年期国债收益率上行1个BP至3.09%
• 整体判断：国债期货短线走势或以震荡为主，略偏多。

操作建议

• 交易型投资策略：建议投资者在低位少量布局多单，进行波段操作。
• 风险控制：需关注市场流动性变化及收益率波动，避免过度杠杆操作。

利多因素

1. 中国经济增长边际放缓：经济增速放缓可能对市场资金需求产生抑制作用，有利于国债价格。
2. 政策施压大宗商品价格：若政策有效控制大宗商品价格，有助于降低通胀压力，间接利好国债。
3. 美联储最新口风略鹰：美联储政策倾向收紧可能对全球资本流动产生影响，推动资金回流中国债市场。

利空因素

1. 海外和国内疫苗加快投放：疫苗普及加快经济复苏进程，可能推高市场利率。
2. 欧美经济持续恢复：经济复苏带动资金需求上升，对国债形成压力。
3. 通胀高位运行：高通胀环境不利于固定收益资产，导致国债收益率上行。

风险因素

1. 全球疫情变化：疫情反复可能影响经济复苏节奏，进而影响市场利率走势。
2. 货币政策边际变化：若央行调整货币政策，可能对国债市场产生较大影响。
3. 信用风险波动：信用市场波动可能引发资金避险情绪，影响国债配置需求。
4. 中美关系：中美关系的不确定性可能对资本流动和汇率产生影响，间接影响国债市场。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系电话：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825