20160301-财富证券-电子行业2月跟踪_移动支付和虚拟现实是主旋律_15页_1mb

电子行业2016年3月点评总结

核心内容

2016年3月的电子行业点评报告指出，电子行业在2016年1月至2月29日期间整体表现不佳，SW电子指数下跌1.51%，行业动态市盈率为50.69倍。虽然整体表现低迷，但部分细分行业如集成电路表现相对稳健，跌幅较小。同时，行业仍面临经济下行带来的需求影响和出货量不及预期的风险。

主要观点

• 移动支付：Apple Pay正式登陆中国，带来NFC技术的重新关注。NFC与指纹识别技术在移动支付领域具有爆发潜力，预计2016年将是NFC+指纹识别在移动支付的爆发年。
• 虚拟现实：消费级虚拟现实产品不断推出，HTC、Oculus、Sony等厂商均有布局。尽管目前产品售价高且应用场景有限，但未来3-5年仍有增长空间。
• 行业数据：2015年第四季度DRAM总产值环比衰退9.1%，受价格下降和供过于求影响。全球穿戴式装置销量预计2016年增长18.4%，其中智慧手表增长潜力最大。
• 市场趋势：电子行业估值相对较高，部分细分行业估值已回归中位数水平，显示出一定的市场调整。

关键信息

一、2016年1月电子板块行情回顾

1. 整体表现：SW电子指数在2016年1月至2月29日期间下跌24.09%，跌幅在申万28个大类行业中排名第七。
2. 细分行业：集成电路板块跌幅最小，仅为24.11%，显示出较强的抗跌性。
3. 行业估值：截至2月29日，电子行业市盈率50.69倍，高于沪深300的10.48倍，显示出估值偏高。
4. 国际指数：2月费城半导体指数上涨0.89%，台湾电子指数上涨3.21%，显示出一定的国际市场需求。

二、行业重大资讯

1. 陆资参股台湾IC设计：台湾经济部计划在520前开放陆资参股台湾IC设计产业，华为、小米等大陆企业已表达投资意愿。
2. 6代LTPS面板：TCL和天马等国内企业开始生产6代LTPS面板，挑战日韩企业的市场份额。
3. DRAM产值下降：2015年第四季度全球DRAM总产值环比衰退9.1%，主要由于价格下降和供过于求。
4. 手机应用处理器产值下降：2015年全球手机应用处理器市场产值年减4%，高通市场份额下滑。
5. Apple Pay推动NFC发展：Apple Pay的推出有助于NFC技术的普及，但对国内移动支付格局的冲击尚不明确。
6. 穿戴式装置增长：2016年全球穿戴式装置销量预计增长18.4%，其中智慧手表增长潜力最大。
7. 笔记本电脑出货下降：2015年全球笔记本电脑出货量年减6.3%，主要由于汇率影响和新系统延迟。

三、电子行业数据跟踪

1. 全球半导体销售额：2015年12月全球半导体销售额数据反映市场整体表现。
2. 国内企业盈利情况：2015年10月国内电子元件、电子器件、视听设备制造收入和利润情况。
3. 智能手机出货：2015年第四季度iPhone季度出货量及国内智能手机月出货量和渗透率。
4. 面板出货量和价格：2016年1月全球液晶电视、平板电脑、笔记本电脑及台湾液晶面板的出货量和价格变化。

投资建议

• 推荐股票：东旭光电、深天马A、大族激光，因其在移动支付和虚拟现实领域的布局和增长潜力。
• 谨慎推荐股票：上海新阳，因估值较高但仍有增长空间。
• 投资评级说明：投资评级基于报告发布日后6-12个月内股票相对于市场指数的表现，推荐为超越大盘10%以上，谨慎推荐为超越大盘5%-10%。

风险提示

• 经济下行可能影响行业需求。
• 出货量不及预期可能导致行业表现不佳。

数据来源

• 财富证券、Wind、TrendForce、Strategy Analytics等。

投资评级系统说明

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