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新湖期货市场分析总结

新湖有色

铝

• 核心观点：基本面趋弱，铝价上行动力不足。
• 市场表现：LME三月期铝价收涨0.12%至2503美元/吨，国内夜盘窄幅震荡。
• 供需情况：下游接货积极性差，贸易商活跃度低，持货商积极出货。
• 库存与出口：显性库存维持低位，11月出库量同比降幅超10%。
• 操作建议：短期高位震荡，后期库存回升或带来价格回落压力，建议逢高试空。

铜

• 核心观点：疫情防控进一步放开，铜价走高。
• 市场表现：主力2301合约收于66160元/吨，涨幅1.1%。
• 基本面：国内电解铜产量环比下降，库存小幅回落，但整体仍处于低位。
• 政策影响：新十条发布后市场对经济修复预期增强。
• 操作建议：高位震荡运行，注意宏观利多出尽后交易逻辑转向弱现实，建议短期观望。

镍

• 核心观点：纯镍短缺，镍价延续强势。
• 市场表现：主力2301合约收于214180元/吨，涨幅3.14%。
• 供需情况：西北精炼镍厂家检修影响产量，进口亏损扩大，电解镍紧缺。
• 操作建议：资金面及纯镍短缺支撑，预计镍价延续偏强运行。

锌

• 核心观点：近强远弱，锌价高位震荡。
• 市场表现：沪锌主力2301合约收于24820元/吨，涨幅0.85%。
• 供需情况：冬储需求支撑价格，但下游开工仍受疫情影响。
• 操作建议：短期偏强震荡，关注跨期套利机会，谨慎追多。

铅

• 核心观点：交仓预期下铅价高位回落。
• 市场表现：沪铅主力2301合约收于15735元/吨，跌幅0.22%。
• 供需情况：贸易商惜售挺价，下游需求偏弱。
• 操作建议：短期多头离场，谨慎观望。

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新湖黑色

螺纹/热卷

• 核心观点：疫情限制基本解除，市场对经济复苏形势出现分歧。
• 市场表现：短期偏强运行，但需警惕后续需求回落。
• 供需情况：钢厂尚未大规模补库，铁水回升预期支撑成材。
• 操作建议：关注地产数据改善及中央经济工作会议定调，短期偏强。

铁矿石

• 核心观点：关注近月补库情况，预计区间震荡略偏强。
• 市场表现：现货成交略有好转，港口库存小幅去化。
• 供需情况：需求企稳，供应偏强，1-5价差触底反弹。
• 操作建议：短期震荡偏强，关注近月补库情况。

焦炭

• 核心观点：三轮提涨博弈，终端需求续弱，盘面预计震荡运行。
• 市场表现：盘面震荡回落，现货价格维持易涨难跌。
• 供需情况：供需双弱，库存维持小幅去化。
• 操作建议：短期震荡，关注三轮提涨落地后的影响，激进者可逢高短空。

焦煤

• 核心观点：下游续涨补库延续，终端成材续弱，盘面预计震荡运行。
• 市场表现：盘面回落，冬储需求支撑价格。
• 供需情况：供应平稳，需求偏弱。
• 操作建议：建议暂观望，激进者可逢高短空。

动力煤

• 核心观点：政策扰动大，流动性低，不建议操作。
• 市场表现：主力合约持仓少，流动性低。
• 供需情况：供需偏弱，库存偏高，需求增量有限。
• 操作建议：不建议操作，关注宏观地缘消息扰动。

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新湖能化

原油

• 核心观点：美国需求较弱，油价连续第四日下跌。
• 市场表现：EIA数据偏空，国际油价下跌。
• 供需情况：美国原油产量上升，库存减少，但需求担忧延续。
• 操作建议：短期波动性大，关注宏观地缘消息，如CPI、加息及天气变化。

沥青

• 核心观点：关注冬储情况。
• 市场表现：价格继续下行，部分炼厂出台冬储政策。
• 供需情况：供需双弱，库存累库。
• 操作建议：关注后期库存变化，基本面偏空。

燃料油

• 核心观点：原油端主导，低高硫驱动不足。
• 市场表现：FU05和LU02合约均下跌。
• 供需情况：高硫燃油供应充足，低硫燃油需求疲软。
• 操作建议：燃油单边跟随原油波动，低高硫价差震荡。

PTA

• 核心观点：成本弱势，PTA偏弱为主。
• 市场表现：现货市场商谈一般，夜盘成交偏高端。
• 供需情况：PTA基本面供需双弱，12月预期累库。
• 操作建议：震荡偏弱格局，关注成本变化。

短纤

• 核心观点：跟随成本偏弱震荡。
• 市场表现：工厂报价普遍下调，成交重心下探。
• 供需情况：需求疲软，供应收缩有限。
• 操作建议：跟随成本震荡，关注原油价格波动。

甲醇

• 核心观点：下游亏损，需求偏差。
• 市场表现：现货价格下调，库存开始累积。
• 供需情况：供应增加，需求预期差。
• 操作建议：中长期偏空，短期观望。

尿素

• 核心观点：供需预期一般，操作建议观望。
• 市场表现：山东现货价格下调，日产量环比减少。
• 供需情况：农业需求淡季，工业端开工偏差。
• 操作建议：关注疫情放开后的需求变化，短期观望。

MEG

• 核心观点：供需弱势，总体偏弱。
• 市场表现：乙二醇价格弱势下行，基差走弱。
• 供需情况：新产能释放压力大，需求边际走弱。
• 操作建议：估值低位，下方空间有限，总体弱势。

LPG

• 核心观点：估值上涨，但需求偏弱。
• 市场表现：PG01合约下跌，但华南现货上涨。
• 供需情况：炼厂供应平稳，码头到港增加，但化工需求走弱。
• 操作建议：短期估值向好，但需求不足，裂差上行空间有限。

LLDPE

• 核心观点：宏观预期好转，但下游需求淡季，短期区间震荡。
• 市场表现：现货价格8120元/吨，基差维持。
• 供需情况：供应压力不大，但下游需求走弱。
• 操作建议：短期震荡，关注原油价格波动及移仓换月情况。

PP

• 核心观点：宏观需求好转，但实际需求未改善，短期区间震荡。
• 市场表现：拉丝现货7730元/吨，基差维持。
• 供需情况：供应稳定，但下游需求偏弱。
• 操作建议：短期震荡，关注原油价格及移仓换月。

PVC

• 核心观点：防疫政策反复影响市场情绪，供应减少支撑价格。
• 市场表现：现货价格下跌，基差维持。
• 供需情况：供应受利润和疫情影响，开工保持低位。
• 操作建议：短期震荡，关注疫情放开对需求的影响。

苯乙烯

• 核心观点：基本面较前期略偏空，总体无明显趋势。
• 市场表现：华东现货价格下跌，基差维持。
• 供需情况：供应稳定，下游利润偏低，开工维持高位。
• 操作建议：供需均稳定，短期波动，总体无明显趋势。

天然橡胶

• 核心观点：供需偏弱，但季节性偏强。
• 市场表现：价格偏强震荡，保税区库存压力不大。
• 供需情况：国内停割季临近，国际供应充足。
• 操作建议：关注国内疫情放开对下游需求的影响，短期偏强震荡。

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新湖农产

油脂

• 核心观点：原油下行买船持续，油脂继续弱势。
• 市场表现：国内油脂震荡下行，基差走弱。
• 供需情况：棕榈油库存快速增加，豆油库存偏低。
• 操作建议：中短期延续底部区间运行，关注政策及疫情变化。

花生

• 核心观点：需求驱动不足，价格偏弱延续。
• 市场表现：花生价格震荡，油厂采购量有所好转。
• 供需情况：种植户挺价，贸易商观望，下游采购积极性一般。
• 操作建议：短期偏弱，关注疫情开放对需求的影响。

纸浆

• 核心观点：下游进入旺季，价格短期偏强。
• 市场表现：期货仓单减少，价格持稳。
• 供需情况：进口增加，下游开工上升，库存下降。
• 操作建议：短期偏强，关注下游需求变化。

玉米

• 核心观点：现货价格偏弱，关注基层上量。
• 市场表现：美玉米上涨，国内价格走弱。
• 供需情况：出口预期低迷，东北上量波动，进口利润回升。
• 操作建议：短期逢低做多，关注1-5正套止盈时机。

白糖

• 核心观点：供需错配，原糖郑糖维持区间震荡。
• 市场表现：国际原糖高位震荡，国内郑糖偏弱势。
• 供需情况：新糖上市，陈糖去库压力存在，进口糖即将到港。
• 操作建议：短期跟随原糖区间震荡，关注产销数据变化。

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新湖宏观

股指

• 核心观点：防疫宽松政策再加码，情绪低点已过。
• 市场表现：A股冲高回落，消费股、旅游板块大涨。
• 政策影响：新十条发布提振市场情绪，美联储鸽派言论支撑市场。
• 操作建议：关注结构化机会，顺周期板块性价比提升，建议继续观望。

国债

• 核心观点：强预期下，宽信用预期不减，关注做陡策略。
• 市场表现：国债期货低开震荡收涨。
• 政策影响：政治局会议释放宽信用信号，经济数据偏弱强化预期。
• 操作建议：关注中央经济工作会议及疫情防控政策变化，建议关注做陡曲线策略。

黄金

• 核心观点：衰退预期升温，美元走弱，金价走强。
• 市场表现：隔夜金价明显走强，沪金偏强震荡。
• 政策影响：美联储加息放缓预期支撑金价，但利多因素可能逐步落地。
• 操作建议：短期金价仍有走强可能，但反弹高度不宜过高，关注联储议息会议。

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分析师信息

• 分析师：李明玉
• 执业资格号：F0299477
• 投资咨询资格号：Z0011341
• 审核人：李强