20211106-一德期货-宏观经济报告_美国就业形势报告解读_8页_1mb

美国就业形势报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年10月美国非农就业数据及失业情况，指出美国就业市场在经历德尔塔病毒冲击后，开始逐步修复。尽管就业数据未完全恢复至疫情前水平，但整体趋势向好，显示出劳动力市场在逐步改善。

主要观点

• 非农就业数据向好：10月新增非农就业人数达53.1万人，高于预期，创今年7月以来最大增幅。8月和9月非农就业数据也进行了上修，表明前期数据存在低估。
• 失业率持续下降：10月失业率降至4.6%，为2020年3月以来最低水平，显示出劳动力市场正在复苏。
• 行业就业表现分化：商品生产和服务生产行业新增就业人数继续增长，而政府行业仍处于负增长，但降幅有所收窄。休闲和酒店业成为新增就业的主要驱动力。
• 非全日制工作人数下降：10月非农部门由于经济原因从事非全日制工作人数降至疫情以来最低水平，表明更多人重返全职岗位。
• 平均周工时下降：私人非农部门平均周工时和制造业平均周工时自今年7月以来首次下降，显示劳动力市场在调整。
• 平均时薪上涨：私人非农部门平均时薪持续上涨，为通胀带来压力，同时吸引劳动者重返岗位。
• 失业持续时间缩短：失业持续时间再次回落，验证了失业率维持低位的可信度，表明疫情对劳动力市场的影响正在减弱。
• 就业变化扩散指数回升：10月就业变化扩散指数有所上升，显示出市场对就业复苏的信心有所恢复。

关键信息

1. 非农就业数据

• 新增非农就业人数：10月新增53.1万人，高于预期45万人，为今年7月以来最大增幅。
• 8、9月数据上修：8月非农新增就业人数上修至48.3万人，9月上修至31.2万人，表明前期数据存在低估。
• 同比数据：10月新增就业人数仍低于去年同期（68万人）。
• 政府行业就业低迷：政府行业就业人数仍处于负增长，但降幅收窄。

2. 失业数据

• 失业率：10月失业率降至4.6%，创2020年3月以来新低。
• 失业原因：完成临时工作和再进入者失业人数减少，退职者和新进入者失业人数增加，表明部分人因疫情仍对重返工作岗位持观望态度。
• 失业持续时间：10月平均失业持续时间为26.7周，中位数为12周，较去年同期明显改善。
• 行业失业人数变化：10月除采矿业外，其他行业失业人数均明显减少，尤其是教育和医疗服务行业。

3. 行业就业与工资情况

• 商品生产和服务生产：10月新增就业人数分别为108千人和496千人，继续增长。
• 休闲和酒店业：新增就业人数达16.4万人，为本年度就业增长的重要贡献者。
• 平均时薪：10月私人部门平均时薪同比增长4.9%，环比增长0.36%，连续七个月高于30美元。
• 工资上涨影响：高薪可能加剧通胀压力，但同时吸引更多劳动者重返岗位。

4. 就业变化扩散指数

• 就业扩散指数：10月就业变化扩散指数上升，显示就业市场复苏预期增强。
• 市场信心：尽管8、9月数据疲软，但10月数据较好于预期，重燃市场对就业复苏的信心。

总结

10月美国非农就业数据表现优于预期，失业率继续下降，劳动力市场逐步修复。尽管仍低于疫情前水平，但就业增长趋势积极，预示未来可能实现充分就业。平均时薪上涨为通胀带来压力，但同时吸引劳动者回归。政府行业就业仍低迷，但有所改善。随着疫情缓解，就业市场有望在明年实现明显增长，进而影响美联储的加息预期。