20250515-华泰期货-FICC日报_中美关税政策调整_沪指突破3400点_13页

2025年5月15日FICC日报总结：

1. 中美关税政策调整
   美国商务部宣布自5月14日起暂停28家实体的出口管制措施90天，并撤销17家不可靠实体清单的关税限制。同时，美国取消对华91%的加征关税，调整为34%的对等关税，其中24%关税暂停加征90天，10%关税保留。此外，美方下调国际邮件从价税率至54%，并取消2025年6月起从量税调增计划。这些措施释放了双边关系边际改善信号。

2. 国内市场表现
   A股三大指数高开低走，上证指数收涨0.86%至3403.95点，创业板指涨1.01%，沪深300指数涨1.21%。行业板块中非银金融、交通运输、食品饮料涨幅居前，国防军工、美容护理、机械设备跌幅较多。当日沪深两市成交额维持13万亿元水平，融资余额同比增72%，还原地方债务影响后增速超8%。

3. 期货市场动态
   股指期货合约活跃度提升，当月合约交割日基差收敛。IF、IH、IC、IM合约成交量和持仓量同步增加，其中IF合约持仓量增25069手，IH增18780手，IC增15835手，IM增28068手。外资净持仓量变化显著，IH、IF、IC、IM合约外资净持仓分别增728手、540手、820手、1500手。跨期价差方面，IF次月-当月价差+540点，IH+200点，IC+1040点，IM+1660点；下季-当月价差普遍收窄，隔季-下季价差变动幅度较小。

4. 外部环境影响
   特朗普访问卡塔尔期间，双方签署多项经贸防务协议，预计创造12万亿美元经济交换。美国三大股指表现分化，纳指、标普500指数实现三连涨。中美政策调整共同推动市场情绪改善，国内金融体系对实体经济支持仍强劲。

5. 风险提示
   若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期收紧、地缘政治风险升级，可能对股指形成下行压力。需关注后续政策细节及全球经济不确定性。