> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪指整固4200点关口总结 ## 核心内容 - **市场整体表现**：A股三大指数在特朗普访华期间呈现震荡分化走势，上证指数小幅下跌0.25%，创业板指微涨0.15%。沪深300指数微跌0.08%。 - **行业表现**：通信、公用事业、建筑材料等行业表现较好，而农林牧渔、美容护理、商贸零售等行业跌幅较大。 - **市场成交量**：市场成交额连续五个交易日保持在3万亿元以上。 - **海外经济动态**：美国4月CPI同比上涨3.8%，创2023年5月以来新高；核心CPI同比上涨2.8%，创2025年9月以来新高。 - **股指期货市场**：股指期货近月合约基差有所修复，成交量和持仓量均出现减少。 ## 主要观点 - **中美经贸合作预期**：特朗普访华期间，多位商界领袖随行，预计中美将在经贸领域达成多项合作，这对A股市场可能带来积极影响。 - **短期震荡，中长期趋势向好**：沪指短期需消化整理以巩固4200点平台支撑，但中长期上升趋势依然保持。 - **市场情绪与资金动向**：市场成交额和融资余额均显示出市场活跃度，但股指期货持仓量和成交量的减少可能意味着市场参与者在观望。 - **地缘风险影响**：特朗普称与伊朗冲突无需急于解决，但若伊朗再次遭袭，其应对手段可能包括提升浓缩铀丰度至90%。 ## 关键信息 - **指数表现**： - 上证指数：4214.49点，下跌0.25% - 沪深300指数：4948.05点，下跌0.08% - 创业板指：3934.88点，上涨0.15% - **股指期货表现**： - **IF合约**：基差为-3.05，次月-当月价差为-33.40，下季-当月价差为-104.20，隔季-当月价差为-152.40。 - **IH合约**：基差为0.44，次月-当月价差为-14.80，下季-当月价差为-49.60，隔季-当月价差为-62.20。 - **IC合约**：基差为-10.98，次月-当月价差为-79.60，下季-当月价差为-219.00，隔季-当月价差为-350.00。 - **IM合约**：基差为-23.69，次月-当月价差为-96.40，下季-当月价差为-306.20，隔季-当月价差为-500.00。 - **外资持仓变化**： - 外资在IH、IF、IC、IM合约中的净持仓数量均有所变化，整体呈现净流出趋势。 - **风险提示**：若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期或地缘风险升级，股指可能面临下行压力。 ## 图表与数据概览 ### 一、宏观经济图表 - **美元指数与A股走势**：美元指数从100上升至110，A股指数从5,000下降至4,300。 - **美国国债收益率与A股走势**：10年美债收益率从4.5下降至4.1，A股指数从3,800上升至5,200。 - **人民币汇率与A股走势**：美元兑人民币从7.1上升至7.4，A股指数从6,500上升至5,000。 - **美国国债收益率与A股风格走势**：10年美债收益率从4.5下降至4.1，上证50/中证1000指数从3.9下降至3.3。 ### 二、现货市场跟踪图表 - **沪深两市成交金额**：持续在3万亿元以上。 - **融资余额**：从15,000亿元上升至28,000亿元。 ### 三、股指期货跟踪图表 - **合约持仓量**：IF、IH、IC、IM合约的持仓量均有所下降。 - **合约基差**：各合约基差均有所修复，但整体仍为负值。 - **跨期价差**：次月-当月、下季-当月、隔季-当月价差均显示市场对远期合约的预期较低。 ## 风险提示 - **国内政策落地不及预期**：可能对市场情绪产生负面影响。 - **海外货币政策超预期**：可能对市场资金流动造成压力。 - **地缘风险升级**：可能引发市场避险情绪，导致股指下行。 ## 本期分析研究员 - **蔡劭立**：从业资格号F3063489，投资咨询号Z0014617 - **高聪**：从业资格号F3063338，投资咨询号Z0016648 - **汪雅航**：从业资格号F03099648，投资咨询号Z0019185 ## 联系人 - **朱风芹**：从业资格号F03147242 - **朱思谋**：从业资格号F03142856 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。 - 报告观点仅反映当日判断，不同时期可能有不同结论。 - 报告内容仅供参考，投资者应自行判断，不承担法律责任。 - 本报告版权为华泰期货研究院所有，未经许可不得擅自使用或分发。 ## 公司总部 - **地址**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **电话**：400-628-0888 - **网址**：www.htfc.com