20180819-天风证券-银行行业点评_监管发文引导加大信贷投放_重视投向与质效_4页_706kb

银行行业信贷政策调整与投资分析总结

核心内容

银保监会于2018年8月18日发布《关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》（银保监办发〔2018〕76号），明确将“加大信贷投放”作为监管工作的重点，并强调提升信贷服务的质效。通知从“宽信用”和“稳投资”两个方面，对银行信贷工作提出了具体安排，包括腾出信贷空间、优化流程、加大投放力度、拓宽资金来源等，以确保信贷资源更有效地支持实体经济。

主要观点

1. 信贷投放重点转向实体经济

• 通知强调信贷资源应优先投向对实体经济有支撑作用的领域，如小微企业、“三农”、先进制造业、优质出口导向型企业等。
• 鼓励发展消费金融，满足旅游、教育、文化、健康、养老等升级型消费需求，但房地产领域仍受严格管控。

2. 优化信贷流程，提升质量

• 强调“知悉客户”原则，重视贷前调查、贷时审查和贷后检查，避免粗放式放贷。
• 禁止附加不合理贷款条件，如贷款返存、捆绑搭售理财、基金等，严禁核心职能外包。

3. 加强风险管理和不良处置

• 推动“僵尸企业”出清，盘活存量资产，提高资金使用效率。
• 加大不良贷款处置力度，鼓励市场化债转股，严禁不良资产虚假出表等违规行为。

4. 鼓励保险资金参与，拓宽融资渠道

• 深化保险资金运用改革，鼓励保险资金通过多种方式参与国家“三重”项目（重大战略、重点工程、重要项目）。
• 鼓励信托公司开展慈善信托业务，支持扶贫、教育、留守儿童等领域。

5. 支持基础设施补短板，推动有效投资

• 银行需加大对资本金到位、运作规范的基础设施补短板项目的信贷投放，避免增加地方政府隐性债务。
• 融资平台公司的合理融资需求应通过市场化原则予以满足，防止资金断供、工程烂尾。

关键信息

• 政策背景：银保监会落实党中央、国务院决策部署，推动金融资源更好地服务实体经济，实现金融与实体经济的良性循环。
• 信贷投放方向：对公信贷重点支持先进制造业、小微企业、民营企业、出口导向型企业；零售信贷支持消费升级需求。
• 投资建议：预计信贷有望放量，且更重质效，优质股份行及城商行受益。建议关注平安银行、宁波银行等零售银行，以及兴业银行、农业银行等对公业务较强的银行。
• 风险提示：外部环境不确定性增加，信贷投放质量控制可能不及预期。

表格：重点标的推荐

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票评级：买入、增持、持有、卖出

总结

银保监会通过此次通知，明确引导银行加大信贷投放力度，同时注重信贷质量与服务实体经济的效率。政策覆盖了多个重点领域，包括普惠金融、消费金融、基础设施投资、出口企业支持等，为银行信贷业务提供了新的方向和动力。在投资方面，建议关注零售银行及优质对公银行，同时需警惕外部环境不确定性及信贷质量控制风险。