商业贸易行业：一文展示主流轻医美产品，多品类绘美塑图谱-20210610-天风证券-19页_3mb

商业贸易：轻医美产品市场分析总结

核心内容

本报告对当前国内主流轻医美产品进行了系统分析，包括玻尿酸填充、肉毒素注射、中胚层疗法、胶原蛋白填充及线雕等。这些产品在医美市场中占据重要地位，具有不同的特性、适用范围和市场格局，同时也面临一定的风险与挑战。

主要观点

1. 玻尿酸填充：市场由进口与国产品牌共同主导，进口品牌如LG、Humedix、Q-Med和Allergan凭借先发优势占据主导地位，而国产品牌如华熙生物、昊海生科和爱美客则凭借研发能力提升与价格优势逐渐崛起。
2. 肉毒素注射：目前仅有四个品牌获得合规审批，包括衡力、保妥适、吉适和乐提葆。虽然进口品牌占据高端市场，但国产品牌通过合作与技术发展正逐步提升市场份额。同时，市场存在大量水货，监管趋严将推动市场规范化。
3. 中胚层疗法：以水光针为主，常见成分包括非交联透明质酸、PDRN、PRP等。注射方式包括水光枪、单针和微针，其中水光枪为主流，操作简便且疗效显著。目前市场仍存在合规性问题，但合规产品正逐步增多。
4. 胶原蛋白填充：主要以动物源为主，但人源化胶原蛋白因解决过敏问题成为研发趋势。目前有五款产品获批，其中双美占据领先地位。
5. 线雕：进口产品主导市场，国内厂商如东南恒生、爱美客正在逐步进入。线雕产品材质多样，包括PPDO/PDO、PLGA、PCL等，适用于不同部位和效果需求。
6. 光电项目：因安全性高、恢复快受到消费者青睐，但主要由国外研发仪器占据中高端市场，占比达80%以上。

关键信息

玻尿酸填充

• 进口产品：主要品牌包括瑞蓝、乔雅登、艾莉薇、伊婉等，产品按维持时间、价格、适用范围形成梯队。
• 国产产品：华熙生物、昊海生科、爱美客等企业推出多款产品，价格区间广泛，从500元至7000元/毫升不等。
• 特性：产品按分子量、交联技术、单相/双相分类，适用于不同部位，如法令纹、唇部、太阳穴等。

肉毒素注射

• 合规产品：包括衡力、保妥适、吉适和乐提葆，维持时间多为4-6个月。
• 水货产品：韩国品牌如“粉毒”、“绿毒”、“橙毒”等在市场上较为活跃，但存在合规性问题。
• 合作进展：国内企业与国外品牌合作不断，如爱美客与Huons、华熙生物与Medytox等。

中胚层疗法

• 常见成分：非交联透明质酸（水光针）、PDRN（婴儿针）、PRP等，其中水光针市场较为成熟。
• 注射方式：水光枪为主，单针注射和微针为辅，各有优劣。
• 合规产品：目前仅有少数产品获得Ⅲ类医疗器械认证，如瑞蓝唯瑅、润致娃娃针等。

胶原蛋白填充

• 市场现状：主要以动物源产品为主，如双美、法思丽等，但人源化胶原蛋白成为研发重点。
• 产品特性：维持时间较长，安全性较高，但存在过敏风险，需关注产品来源和工艺。

线雕

• 市场格局：进口产品主导，如美韩品牌，国内品牌如东南恒生、爱美客逐步进入。
• 产品特性：材质包括PPDO/PDO、PLGA、PCL等，线型有大V线和小V线，分别用于支撑和紧致肌肤。

光电项目

• 市场现状：以光子嫩肤、射频、热玛吉等项目为主，安全性高，恢复快，但需多疗程维持效果。
• 市场格局：国外研发仪器占据中高端市场，国内产品在中低端市场有所发展。

风险提示

• 产业研发和注册风险：产品需通过严格审批，研发和注册过程可能面临挑战。
• 市场监管风险：市场存在大量水货，需加强监管以保障消费者权益。
• 产品安全性风险：部分产品可能存在不良反应或过敏风险，需关注其安全性和有效性。
• 产品宣传与实际效果不符风险：部分产品宣传效果可能与实际不符，需理性对待。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市

作者

• 刘章明：分析师，SAC执业证书编号：S1110516060001，邮箱：liuzhangming@tfzq.com

图表目录

• 图1：进口玻尿酸填充产品基本情况对比
• 图2：进口玻尿酸填充产品特性对比
• 图3：国产玻尿酸填充产品基本情况对比
• 图4：国产玻尿酸填充产品特性对比
• 图5：肉毒素上市产品基本情况对比
• 图6：肉毒素上市产品特性对比
• 图7：肉毒素在研/水货产品基本情况对比
• 图8：中胚层疗法常见产品介绍
• 图9：中胚层疗法常见产品特性介绍
• 图10：胶原蛋白填充产品基本情况对比
• 图11：胶原蛋白填充产品特性对比
• 图12：线雕产品基本情况对比
• 图13：线雕产品特性对比
• 图14：光电产品基本情况对比
• 图15：光电产品特性对比