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投资有风险，入市需谨慎

[PVC市场报告要点]

一、供需基本面分析

• 供应端略降，开工率仍处低位：当前PVC全国开工率环比减少0.13个百分点至73.20%，维持历史同期低位水平。

• 出口支撑有限：海运费居高、印度BIS政策落地预期尚未有效提振出口，下游订单表现平淡。

• 价格变动分化：8月现货台塑报价涨跌互现，CFR中国现货报价月内上涨10美元/吨。

二、基本面回顾

• 房地产数据悲观：1-6月房地产新开工、投资、销售等关键指标大幅下滑，房屋施工同比下跌12.0%，商品房成交面积同比跌幅近19.0%。

• 库存压力严峻：当前社会库存环比降幅约8.2%，但总体仍处历史同期最高水平，同比增幅高达243.9%。

三、【操作建议】

• 看法：刚需采购及政策预期共振下行，短期实体需求仍弱但低位成交尚可。

• 推荐交易：做多9-1价差，移仓换月期间逢低布局，基差已转中性。

四、【市场观察】

• 期货主力合约减仓震荡，V2409收盘5607元/吨，基差收于33元/吨升至中性，短期维持偏弱震荡。

• 需持续跟踪政策落地对下游需求的改善，若无超预期刺激，库存压力将限制价格反弹空间。