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PVC期货研究报告总结

基本面分析

• 供应端：PVC开工率环比增加15.3个百分点，至74.73%，处于历年同期中性偏低水平。新增产能方面，浙江镇洋4月量产，陕西金泰6月投产30万吨/年，后续关注7月其剩余产能投产情况。

• 需求端：房地产数据疲软，1-6月房地产开发投资同比下降10.1%，商品房销售面积下降19.0%，新开工面积降幅达10.1%。竣工端同比大幅下滑，30大中城市商品房周度成交面积仍处历年同期最低水平。

市场现状

• 基差：8月9日华东地区电石法PVC主流价5640元/吨，基差97元/吨，较前期走强至中性水平。

• 库存：社会库存环比减少0.35万吨，同比仍高2229%，库存压力较大，去库速度缓慢。

• 期货表现：PVC2409合约减仓震荡下行，收于5543元/吨，持仓量减少2.6万手，波动率缩窄。

策略建议

• 建议做多9-1价差，市场期待政策提振需求，政策已在传导中，但实际改善仍有待观察。

风险提示

• 政策效果不及预期、新增产能投产进度、海外需求变化等可能导致市场波动加剧。