20140207-申万宏源-零售行业_三大因素或致板块反弹承压_13页_467kb

零售行业分析总结

核心内容

本报告主要分析了2014年2月7日申万零售行业周报内容，重点围绕零售板块的市场表现、影响因素及投资建议展开。

主要观点

• 板块表现：2014年春节黄金周零售和餐饮企业销售额同比增长13.3%，但增速较去年下降1.4个百分点。零售指数和贸易指数均跑赢大盘，但整体市场表现偏弱。
• 市场影响因素：
  • 国际市场：美国ISM制造业指数和美联储缩表政策导致全球流动性紧张，对新兴市场形成压力。
  • 国内经济：PMI数据持续走低，显示经济增速放缓。
  • 板块事件：京东启动赴美IPO，苏宁收购满座网，这些事件对市场情绪和竞争格局产生影响。
• 投资建议：尽管短期板块承压，但中长期仍看好零售行业改革带来的制度红利，建议关注具备改革、转型预期及业绩表现良好的零售个股。

关键信息

1. 申万零售指数表现

• 本周表现：
  • 申万商贸零售指数绝对收益为-0.2%，相对收益为1.7%。
  • 零售指数绝对收益为-0.2%，相对收益为1.8%。
  • 贸易指数绝对收益为-0.3%，相对收益为1.6%。
• 年初至今表现：
  • 申万商贸零售指数绝对收益为0.5%，相对收益为6.0%。
  • 零售指数绝对收益为1.3%，相对收益为6.8%。
  • 贸易指数绝对收益为-2.8%，相对收益为2.7%。

2. 细分行业指数表现

• 本周表现：
  • 多业态零售指数相对收益为3.7%，引领细分行业。
  • 专业连锁指数相对收益为2.3%。
  • 百货指数相对收益为2.3%。
  • 超市指数相对收益为-0.8%。
  • 一般物业经营指数相对收益为0.2%。
  • 专业市场指数相对收益为-3.5%。
• 年初至今表现：
  • 多业态零售指数相对收益为1.9%。
  • 专业连锁指数相对收益为17.4%。
  • 百货指数相对收益为3.5%。
  • 超市指数相对收益为11.5%。
  • 一般物业经营指数相对收益为3.6%。
  • 专业市场指数相对收益为-7.1%。

3. 主题指数表现

• 本周表现：
  • 国企改革指数相对收益为2.3%。
  • O2O转型指数相对收益为2.9%。
  • 跨界转型指数相对收益为0.4%。
  • 潜在重组指数相对收益为4.6%。
  • 贸易转型指数相对收益为1.2%。
  • 商贸成长指数相对收益为-5.7%。
• 年初至今表现：
  • 国企改革指数相对收益为2.0%。
  • O2O转型指数相对收益为13.7%。
  • 跨界转型指数相对收益为23.5%。
  • 潜在重组指数相对收益为2.9%。
  • 贸易转型指数相对收益为2.5%。
  • 商贸成长指数相对收益为-3.3%。

4. 个股涨跌幅排行

4.1 零售个股

• 涨幅前五：
  • 民生投资 (+18.60%)
  • 新华都 (+11.00%)
  • 汉商集团 (+10.70%)
  • 通程控股 (+5.54%)
  • 天虹商场 (+4.51%)
• 跌幅前五：
  • 海宁皮城 (-11.00%)
  • 吉峰农机 (-9.32%)
  • 商业城 (-6.36%)
  • ST*国商 (-6.35%)
  • 新南洋 (-6.03%)

4.2 贸易个股

• 涨幅前五：
  • 工大首创 (+9.91%)
  • 上海物贸 (+5.46%)
  • 中化国际 (+5.03%)
  • 汇通能源 (+3.04%)
  • 汇鸿股份 (+2.40%)
• 跌幅前五：
  • 南纺股份 (-5.10%)
  • 浙江东方 (-3.52%)
  • 厦门国贸 (-2.86%)
  • 农产品 (-2.86%)
  • 成城股份 (-2.79%)

5. 重点公告

• 苏宁云商：获第二批移动转售牌照，与电信、联通合作开展试点。
• 爱施德：获移动转售牌照，与电信、联通合作开展试点。
• 红旗连锁：调整募集资金投资项目，计划在成都及周边开设门店。
• 上海物贸：2013年年度经营业绩将扭亏为盈。

6. 行业新闻

• 京东IPO：计划赴美上市，融资15亿美元，强化物流、技术、移动平台建设。
• 苏宁收购满座网：增强本地生活服务领域实力。
• 2013零售业成绩单：
  • 内地百货、购物中心单店销售增长。
  • 奥特莱斯行业表现亮眼，部分单店业绩大幅增长。
  • 义乌电商交易额首超实体交易，万达入驻义乌。

7. 估值表与盈利预测

• 重点公司包括友谊股份、大商股份、天虹商场、重庆百货、银座股份、欧亚集团、物产中大、宏图高科、苏宁云商等。
• 各公司EPS及PE值预测显示，部分公司具有较好的增长潜力和估值优势。

投资建议

• 下周组合推荐：关注中央商场、物产中大、宏图高科、上海物贸。
• 投资评级：
  • 增持：友谊股份、重庆百货、银座股份、欧亚集团、物产中大、宏图高科、苏宁云商、爱施德、小商品城、海宁皮城、大连友谊、兰州民百等。
  • 中性：部分个股如新华百货、天音控股等。
  • 无评级：部分个股如大东方、红旗连锁等。

风险提示

• 短期板块承压，但中长期看好改革带来的制度红利。
• 投资决策应基于个人实际情况，不应仅依赖投资评级。
• 市场有风险，投资需谨慎。