合成橡胶市场分析总结
核心内容概述
2024年1月25日，合成橡胶市场整体呈现估值区间震荡态势。当前合成橡胶的基本面估值区间为11800元/吨至12500元/吨，期货与现货价格均处于相对稳定状态，但市场交投清淡，下游采购意愿偏弱。
市场数据概览
期货市场
| 项目名称 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 日盘收盘价(元/吨) |
12,155 |
11,985 |
+170 |
| 成交量(手) |
16,142 |
16,563 |
-421 |
| 持仓量(手) |
15,220 |
16,412 |
-1192 |
| 成交额(万元) |
97,585 |
98,872 |
-1287 |
价差数据
| 项目名称 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 基差（山东顺丁-期货主力） |
145 |
315 |
-170 |
| 月差（BR01-BR02） |
-12,095 |
-11,940 |
-155 |
现货市场
顺丁价格
| 地区/型号 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 华北顺丁(民营) |
11,800 |
11,850 |
-50 |
| 华东顺丁(民营) |
12,000 |
12,030 |
-30 |
| 华南顺丁(民营) |
12,000 |
12,030 |
-30 |
| 山东顺丁市场价 |
12,300 |
12,300 |
0 |
丁苯价格
| 型号 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 齐鲁丁苯(型号1502) |
12,200 |
12,200 |
0 |
| 齐鲁丁苯(型号1712) |
11,600 |
11,600 |
0 |
丁二烯价格
| 地区 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 江苏主流价 |
9,050 |
9,050 |
0 |
| 山东主流价 |
9,350 |
9,275 |
+75 |
基本面分析
顺丁橡胶基本面
- 开工率：昨日顺丁开工率为66.29%，较前日提升约5.12个百分点，预计1月中旬部分装置复产后将进一步回升。
- 成本与利润：顺丁成本为11976元/吨，利润为324元/吨，成本与利润均保持稳定。
- 库存压力：目前生产企业库存偏高，现货价格面临一定下行压力。
- 下游需求：半钢胎开工率稳定，对顺丁橡胶维持刚需采购；全钢胎基本面压力较大。
丁二烯基本面
- 短期走势：丁二烯价格有所反弹，主要由于内外价差形成出口套利窗口，国际价格坚挺，贸易商挺价意愿较强。
- 中期预期：供应端预计1月部分装置复产，开工率回升，供应或有增量；需求端四大下游需求偏弱，预计丁二烯价格存在回落风险。
趋势强度
- 合成橡胶趋势强度：0（中性）
- 强弱分类：趋势强度为【-2,2】区间整数，0表示市场趋势中性，无明显多空倾向。
投资观点与建议
- 上方估值极限：当前盘面价格在12400-12500元/吨区间，为基本面上方估值极限。
- 下方支撑位：预计盘面价格底部在11700-11800元/吨，丁二烯成本端支撑明显。
- 套利空间：主力BR2403合约升水山东市场价约200元/吨，存在持现货抛盘面的无风险套利机会，可能对盘面形成上压。
- 建议：投资者应关注市场交投情况及套利空间，谨慎操作，建议在11700-12500元/吨区间内进行波段操作。
风险提示
- 市场存在波动风险，价格可能因供需变化而大幅调整。
- 投资者应结合自身风险承受能力，审慎决策，不依赖本报告进行具体操作。
其他说明
- 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读。
- 报告内容不构成具体投资建议，投资者应自行判断并承担风险。
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