20240117-国泰期货-合成橡胶_成本支撑_基本面估值区间震荡_3页_558kb

合成橡胶市场分析总结（2024年01月17日）

核心内容概览

本报告分析了合成橡胶市场在2024年1月17日的基本面、趋势强度及市场观点，重点围绕顺丁橡胶、丁苯橡胶和丁二烯等主要品种展开。整体来看，合成橡胶市场基本面估值区间震荡，趋势强度为中性。

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基本面跟踪

期货市场数据

项目名称	昨日数据（元/吨）	前日数据（元/吨）	变动幅度
顺丁橡胶主力(02合约)	12,360	12,320	+40
成交量（手）	18,003	18,988	-985
持仓量（手）	17,697	18,370	-673
成交额（万元）	110,822	117,477	-6,655

现货市场数据

• 顺丁价格（华北、华东、华南、山东）均维持在11,900-12,300元/吨之间，整体成交清淡。
• 丁苯价格（齐鲁丁苯1502、1712型号）分别为12,200元/吨和11,400元/吨，价格稳定。
• 丁二烯价格（江苏、山东）分别为9,150元/吨和9,325元/吨，价格小幅上涨。

基本面指标

项目名称	昨日数据（元/吨）	前日数据（元/吨）	变动幅度
顺丁开工率(%)	52.108	52.108	0.00
顺丁成本	11,976	11,770	+206
顺丁利润	324	530	-206

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趋势强度分析

• 趋势强度：0（中性）
• 强弱分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，数值范围为【-2, 2】
• 当前判断：市场趋势整体中性，缺乏明显上涨或下跌动能。

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市场观点与建议

上方估值区间

• 基本面估值区间：11,800元/吨—12,800元/吨
• 盘面估值极限：12,700-12,800元/吨
• 原因：
  • 现货市场成交清淡，下游观望情绪浓厚
  • 主力BR2403合约升水山东市场价约200元/吨，产生套利空间
  • 套保头寸增加，对盘面上方形成压力

下方估值区间

• 底部区间：11,700-11,800元/吨
• 支撑因素：
  • 丁二烯成本端支撑，当前成本约11,600元/吨
  • 山东地区化工厂突发事件导致丁二烯及顺丁装置停车检修，供应收缩带来估值溢价

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顺丁橡胶分析

• 开工率：1月中旬部分装置复产，开工率有望回升
• 需求端：半钢胎开工率稳定，轮胎厂维持高位排产，刚需采购持续
• 库存压力：生产企业库存偏高，现货价格面临下行压力
• 预期：短期库存压力较大，现货价格承压；中长期需关注装置复产及下游需求变化

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丁二烯分析

• 短期走势：价格偏强，主要受出口套利窗口影响
• 中期走势：供应端有望回升，开工率伴随部分装置复产提高
• 需求端：四大下游需求偏弱，ABS及SBS开工率处于低位
• 预期：短期偏强，中期震荡格局

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风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎
• 报告信息仅供参考，不构成具体投资建议
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