20240524-东吴期货-PVC周报_基本面驱动与宏观共振_35页_1mb

PVC市场分析总结

市场概况

当前PVC市场交易焦点在于政策预期和资金面，波动以资金驱动为主。由于低估值属性，PVC更容易吸引资金青睐。宏观层面，地产政策频繁出台，如限购放宽、超长特别国债发行和预期降准，这些刺激了建材板块，尤其是PVC作为地产后周期产品，受益显著。2024年5月25日的周度观点显示，PVC市场呈单边上涨走势，价格突破6500元/吨，基差走弱，91价差区间整理。政策预期仍具发酵空间，PVC在淡季节奏下，需观察投机补库能否缓解高库存压力。

周线走势与关键指标

本周PVC价格大幅上涨，现货市场价格上涨，电石法五型PVC在6220-6320元/吨区间，乙烯法价格在6150-6350元/吨区间。供给端，综合开工率75.52%，环比下降3.03%，电石法和乙烯法开工率均下降。库存方面，社会库存环比去库至5985万吨，企业库存环比降幅71%至3505万吨。成本方面，原料价格上涨，煤价和电石价格支撑PVC成本，电石法利润扭亏为盈。出口表现积极，印度市场接受度提高，CFR印度价格上涨，出口量同比增加。政策驱动下，PVC与宏观共振，短期内维持偏强走势。

风险因素

主要风险包括：原料成本大幅走弱，可能拖累PVC价格；宏观刺激政策落地存疑，若政策效果不佳，可能限制上涨空间；供需矛盾未解决，库存压力仍存。

策略建议

短期策略：PVC市场供需边际改善，价格偏强，建议持有前期多单，避免追高。长期来看，市场供需过剩问题未根本改善，左侧空单暂不建议介入。需关注政策落实和实际需求兑现情况。

PVC供给端检修增多，电石法和乙烯法装置持续去库，预计近期价格支撑较强，但需警惕资金面波动和基本面矛盾累积。