20210718-国盛证券-化工行业周报_看好新能源快速发展浪潮下上游相关材料戴维斯双击机会_10页_910kb

化工行业分析总结

核心内容概述

本报告聚焦化工行业在新能源快速发展背景下的投资机会，重点分析了多个细分领域的供需变化、价格走势及投资建议。同时，对原油、聚氨酯、化纤、聚酯切片、液化气、钾肥、液氯及丙烯酸等子行业进行了最新市场跟踪，并对相关标的公司进行了推荐。

主要观点

1. 新能源快速发展带动上游材料戴维斯双击机会

• R142b-PVDF：PVDF受益于锂电池和光伏背板需求，价格同比翻倍上涨，核心原料R142b产能受限，成为产业链利润最大环节，后续仍有上涨空间。建议关注：联创股份、巨化股份、东岳集团、三美股份。
• 磷化工产业链：磷酸铁锂需求增长带动磷酸铁需求爆发，磷源成本占比约40%，建议关注：川恒股份、川发龙蟒、川金诺、云天化。
• 电解液及添加剂：LiPF6、VC、FEC等材料出现缺口，价格持续上涨。VC散单报价达27万/吨，较去年增长68%-80%。建议关注：永太科技。
• 三元正极材料：天原股份与宁德时代签订战略合作协议，未来采购量不低于20万吨，建议关注。
• EVA：光伏胶膜为主要下游，国内产能有限，进口依存度超70%，价格持续上涨。建议关注：东方盛虹。
• 纯碱：碳酸锂需求增长带动纯碱需求增量，光伏玻璃扩产进一步拉动重碱需求。建议关注：三友化工、山东海化、中盐化工、远兴能源、金晶科技。

2. 化工旺季到来，关注高景气低估值细分标的

• 化纤：涤纶、氨纶、粘胶等需求改善，库存低，弹性大。推荐：华峰化学、新乡化纤、泰和新材、桐昆股份、恒逸石化、三友化工、中泰化学。
• 钛白粉：成本及出口需求推动，建议关注：龙蟒佰利、中核钛白、天原股份。
• 农化：氮肥、磷肥、钾肥、草甘膦、草铵膦等产品景气度持续，推荐：华鲁恒升、华昌化工、云天化、湖北宜化、兴发集团、利尔化学、利民股份。
• 高景气化学品：醋酸、硫酸、硝基氯苯等产品在供需错配下表现强劲，推荐：华鲁恒升、江苏索普、鲁西化工、广信股份。

3. 中长期看好化工核心资产

• 化工核心资产估值回归合理，龙头公司高溢价状态将持续。推荐公司包括：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、荣盛石化、恒力石化、龙蟒佰利、宝丰能源、新和成、东方盛虹、卫星石化。

4. 消费及新材料成长股

• 消费成长股：推荐人造肉及植物胶囊（山东赫达）、国六尾气处理产业链（艾可蓝、建龙微纳、瑞丰新材）、无糖添加剂（金禾实业）、可降解&可再生塑料（瑞丰高材、三联虹普、金发科技、彤程新材）。
• 新材料成长股：推荐研发能力强、具备产业化及整合能力的公司：东材科技、松井股份、奥克股份、三孚股份、天原股份、阿科力、瑞华泰、万润股份、昊华科技。

重点推荐标的

风险提示

• 宏观经济增速低于预期
• 产品价格大幅波动
• 国际油价大跌
• 新项目建设进度不及预期
• 疫情反复

市场走势预测

• 原油：市场震荡，下周WTI预计在69-74美元/桶，布伦特预计在70-75美元/桶。
• 聚合MDI：市场震荡运行，预计7月涨幅500-1000元/吨。
• 涤纶长丝：市场震荡，预计价格跌幅30-50元/吨。
• 腈纶：价格暂稳，预计维持18300-18500元/吨。
• 聚酯切片：价格小幅震荡，预计变化区间50-150元/吨。
• 液化气：民用气价格承压，跌幅有限；工业气可能下跌50元/吨。
• 钾肥：市场坚挺，短期仍有补涨可能。
• 液氯：价格波动较大，预计山东地区维持800-1500元/吨。
• 丙烯酸：价格高位坚挺，市场活跃。
• 醋酸：价格窄幅下探，预计下周窄幅下探为主。

其他信息

• 7月金股：卫星石化，推荐理由包括乙烷裂解制乙烯路线、C3产业链一体化布局等。
• 图表信息：本周化工品价格涨跌幅前十，详细列明了各品种的涨跌幅及市场趋势。
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