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芳烃早报总结（2023年3月3日）

核心内容概述

本报告为银河能化发布的芳烃类商品早报，涵盖PTA、MEG、PF及EB四个品种的市场情况、重要资讯与交易策略。整体来看，市场呈现震荡偏强趋势，部分品种因供需变化及季节性因素支撑较强，但整体估值仍偏低。

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品种分析

1. PTA（精对苯二甲酸）

市场情况

• PTA2305期货主力合约昨日日盘收于5724元/吨，下跌0.38%；夜盘收于5724元/吨，与日盘持平。
• 现货方面，主港基差走强5元/吨，尾盘4月MOPJ在705.5-707.5美元/吨附近商谈。
• PX估价在1027美元/吨CFR，环比下跌4美元/吨。

重要资讯

• 江浙涤丝产销一般，平均在5成附近。
• 直纺涤短产销清淡，平均32%。
• 国内大陆地区聚酯负荷在87.5%，周环比提升1.4%。
• 江浙加弹综合开工下降至90%，周环比下降2%。
• 江浙印染综合开工提升至85%，周环比提升4%。

交易策略

• 本周PTA开工率周环比提升，聚酯负荷稳步抬升，社会库存小幅去化。
• 3月逸盛600万吨/年PTA装置降负，恒力石化一套220万吨/年PTA装置停车，去库预期增强。
• 产业链估值偏低，旺季预期支撑较强，走势上震荡偏强。

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2. MEG（乙二醇）

市场情况

• EG2305期货主力合约昨日日盘收于4330元/吨，下跌0.35%；夜盘收于4283元/吨，下跌1.09%。
• 现货基差在05合约减65-70元/吨附近，3月下期货基差在05合约贴水30-35元附近。

重要资讯

• 中国大陆地区乙二醇整体开工负荷为59.49%，较上期上涨1.85%。
• 煤制乙二醇开工负荷为60.57%，较上期上涨12.92%。

交易策略

• 供应方面，3月国内外乙二醇装置检修集中，新装置负荷不高，产量释放有限。
• 煤制开工提升较快，部分合成气制乙二醇装置在3月中下旬有复产预期。
• 需求端聚酯负荷相对稳定，供需矛盾不大，需关注后期预期兑现。
• 短期价格震荡，建议观望。

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3. PF（聚酯纤维）

市场情况

• PF2304期货主力合约昨日日盘收于7308元/吨，下跌0.08%；夜盘收于7282元/吨，下跌0.36%。
• 现货价格稳定，半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心在7200-7300元/吨，福建主流在7300-7350元/吨，山东、河北主流在7300-7350元/吨送到。

重要资讯

• 江浙涤丝产销一般，平均在5成附近。
• 直纺涤短产销清淡，平均32%。
• 国内大陆地区聚酯负荷在87.5%，周环比提升1.4%。
• 江浙加弹综合开工下降至90%，周环比下降2%。
• 江浙织机综合开工维持在75%，印染综合开工提升至85%，周环比提升4%。

交易策略

• 短纤产销回落，下游订单增长有限，纯涤纱开工率回升平缓。
• 成品库存高位，短纤利润压缩至盈亏平衡线附近。
• 估值偏低，需求发力不足，加工费预计仍维持偏低水平。

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4. EB（苯乙烯）

市场情况

• EB2304期货主力合约昨日日盘收于8569元/吨，上涨0.14%；夜盘收于8470元/吨，下跌1.16%。
• 江苏苯乙烯现货自提均价8540元/吨，环比上涨45元/吨。
• 华东纯苯现货均价7180元/吨，环比上涨35元/吨。

重要资讯

• 苯乙烯开工负荷率在64.38%，较上周下滑4.07%。

交易策略

• 供应端3月装置检修集中，但广东石化80万吨/年新装置产品即将释放，部分抵消检修影响。
• 下游方面，硬胶开工偏弱，利润收缩；GPPS和ABS处于亏损边缘。
• 主港到货减少，港口库存下降，下游库存偏高。
• 3月苯乙烯供需相对紧平衡，估值偏低，价格支撑较强。

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总体观点

• 产业链整体估值偏低，但旺季预期支撑较强。
• 供应端部分品种（如PTA、MEG）存在去库预期，需求端聚酯负荷稳定。
• 短纤、苯乙烯等品种受需求不足影响，利润空间受限。
• 建议投资者关注供需变化及预期兑现情况，短期以震荡为主。

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风险提示

• 本报告仅为市场分析，不构成投资建议。
• 市场变化快，需结合实时数据与市场动态进行独立判断。
• 请投资者注意风险控制，谨慎操作。