20240415-万联证券-电子行业周观点_华为召开鸿蒙春季沟通会_国际巨头持续迭代AI芯片_13页_1mb

报告摘要

电子行业周观点总结

近期的市场数据显示，电子行业整体表现不佳。从2024年4月8日至4月14日一周来看，申万电子指数下跌433%，跑输沪深300指数175个百分点。在申万一级行业中，电子板块排名第25位，表现疲软。全年累计跌幅更大，显示行业面临较大压力。

从产业动态角度，面板市场持续复苏，4月主要尺寸面板价格普遍上涨，尤其是大尺寸如85英寸面板涨幅显著，预计将继续上行。PC市场则显示出健康增长，第一季度全球出货量同比增长32%，NB产品需求强劲。华为产业链通过春季沟通会发布了智界S7升级版和首款AIPC产品MateBook X Pro 2024，强调轻便与高性能优势，可能带动消费电子回暖。AI芯片领域，谷歌推出定制Arm架构的Axion芯片，性能优越，预计下半年上市；英特尔发布Gaudi3 AI加速卡，能效和速度大幅提升，预计第三季度推出，这些进展利于AI产业链发展。

虽行业估值较高（SW电子板块PE(TTM)达6083倍，高于历史均值4685倍），但AI应用、光伏、新能源车等领域有机会推动估值上升。电子板块成交额下降，个股多数下跌，仅有少数公司如灿芯股份表现亮眼。

投资建议：在终端复苏和科技创新驱动下，重点关注消费电子、面板及AI芯片赛道。终端复苏主线可关注手机、PC和折叠屏、AR/VR等子领域；科技创新主线包括AIPC、HBM和先进封装等，需选择有技术优势的企业。

风险因素包括中美科技摩擦、终端需求不符预期、面板新技术渗透缓慢及国产AI芯片研发进度落后等。