20250401-国金证券-人形机器人行业日度跟踪_广东筹建机器人产业高地_宇树发布Unitree_Dex5灵巧手_7页_975kb

人形机器人行业日度跟踪总结

核心内容概述

本报告聚焦于人形机器人行业最新动态及投资建议，涵盖政策支持、企业进展、市场表现与投资策略等方面。广东正积极推动人工智能与机器人产业创新发展，出台12项政策并提供资金支持，旨在打造全球人工智能与机器人产业高地。同时，多起企业动态和行业数据更新显示，人形机器人产业链相关公司近期表现活跃，市场对技术突破和商业化应用的关注度持续上升。

主要观点

政策支持

• 广东出台12条政策措施，支持创建国家级、省级制造业创新中心，最高奖励5000万元。
• 鼓励地市对人工智能与机器人领域单项冠军企业、专精特新中小企业给予额外奖励。
• 设立产业基金，对重点项目开通绿色通道，推动开源社区和数据交易所建设。

企业动态

• 宇树科技发布第二代灵巧手Unitree Dex5，具备单手20自由度、94个触点，展示出强大的灵活性与操作能力。
• 蚂蚁集团和中国移动计划投资宇树科技，估值预计不高于100亿元。
• Agility Robotics获得28亿元融资，软银参投，推动其人形机器人技术发展。
• 天工2.0人形机器人首次亮相，实现复杂地形自适应行走，具备工业级上肢负载能力。
• 科瑞思正在推进空心线圈绕线机和空心杯电机项目，组建经营团队。

市场表现

• 4月1日机器人板块整体回调，但部分个股表现强劲。
• 板块涨幅前三为：本体（+2.97%）>PCB（+0.74%）>散热件（-0.74%）。
• 个股涨幅前三为：越疆（+20.64%）>华培动力（+4.22%）>亿嘉和（+3.57%）。

关键信息

投资建议

• 持续推荐银轮股份，公司作为汽车热管理领域的头部Tier1，具有强大的配套研发能力和客户服务体系，机器人业务进展有望持续超预期。
• 核心策略不变，建议关注T为代表的巨头供应链，重点跟踪：
  1. 灵巧手的边际变化，如微型丝杠和触觉传感器。
  2. 宇树新发布灵巧手供应链，以及华为链对极目机器人的发布进展。
  3. 低估值细分赛道头部公司估值重塑，长期格局下细分赛道头部公司胜率最高。

风险提示

• 技术进展不及预期：软硬件技术若无法满足通用化场景需求，将影响销量。
• 下游需求不及预期：人形机器人性能若不足，将难以满足多场景需求，影响产业链出货。
• 竞争加剧：行业前景向好，但硬件端长期比拼成本，可能导致原有参与者竞争格局恶化。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度在5%-15%之间。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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