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报告总结：2025年1月24日农产品周报（橡胶）

本报告由橡胶研究员许亮撰写，审核人为唐韵，分析了2024年全球天然橡胶市场的供需情况、库存数据和价差变化。报告基于公开数据，包含产量、进口、需求、库存和价差等关键指标。

产量情况：2024年全球天然橡胶总产量达1428万吨，同比增加27%。泰国产量下降18%，印尼增加9%，越南减少21%，而其他国家（主要是非洲）产量激增94%。这反映出区域间供给差异显著。

进口数据：2024年1-12月，天胶与合成胶进口量累计同比减少82%，从前一年同期的正增长转为负增长，互偏空头信号。

需求分析：汽车产量同比上升37%，乘用车需求强劲，但重卡销量同比下降15%。轮胎外胎产量增速达92%，橡胶轮胎出口增长52%，汽车轮胎出口略有上升。尽管轮胎出口表现积极，但重卡销量的衰退可能抑制长期需求增长。

库存情况：当前全乳交易所库存183万吨，仓单174万吨；标胶和丁二烯橡胶库存分别占55万吨和约9780吨。近期数据显示库存波动较小，但整体充裕。

价差动态：现货市场显示老全乳胶价16850元/吨，混合胶价16600元/吨，差价830元。期货合约价差如NR主力约15000元/吨，进口顺丁橡胶价14950元/吨，基差125元。国际价差显示NR与RU价差趋势季节性变化，反映市场供需平衡调整需求。

总体上，2024年橡胶市场呈现供给增长与进口下跌并存，需求端汽车相关数据矛盾，库存充足。建议投资者关注库存变化和需求复苏迹象，防范价格波动风险。

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