20180913-西南证券-A股日评_短期将收窄涨幅_7页_1mb

A股市场及宏观经济分析总结

核心内容

本报告分析了A股市场近期走势及宏观经济数据，指出短期市场涨幅将收窄，并对周边市场、人民币贷款、社会融资规模、财政收入及国际贸易形势进行了综合评估。

主要观点

• A股市场走势：
  周四上证综合指数上涨，沪深两市股票有七成多上涨，军工、通信、金融板块领涨，传媒、农业、医药板块逆势下跌或涨幅滞后。B股市场也有七成上涨。中小板和创业板市场同样表现较好，七成多股票上涨。
  虽然市场整体上涨，但两市成交金额环比放大两成多，预计周五A股将收窄涨幅。
  上证综合指数收出带长下影线的小阳线，站稳5日均线支撑，但均线系统仍处于空头排列，技术面看淡。摆动指标显示多空力量趋于均衡，中期走势需进一步观察。

• 人民币贷款数据：
  8月份人民币贷款增加1.28万亿元，为年内第四高，显示实体经济融资需求保持高位。
  居民中长期贷款增量略减，反映房地产市场有所降温，而居民短期贷款增加明显，显示消费热情较高。
  非金融企业中长期贷款环比减少近三成，同比减少5.88%，表明企业投资意愿有所下降。

• 社会融资规模：
  8月份社会融资规模增量为1.52万亿元，同比略减376亿元，但企业债券净融资增加，显示企业投资积极性有所增强。

• 财政收入：
  前8月全国财政收入增速放缓至9.4%，税收收入增速显著回落，显示减税降费政策效应持续释放。
  其中，国内增值税增速下降，与增值税改革密切相关。
  财政支出同比增长6.9%，在科技、环保、社会保障等领域保持增长。

• 周边市场表现：
  香港恒生指数大涨2.54%，国企指数大涨2.58%。日本股市上涨0.96%，韩国和台湾股市微涨，显示亚太市场整体偏强。
  美股周三涨跌不一，受贸易关系和经济数据影响，国际贸易局势仍是市场关注焦点。

关键信息

贸易形势影响

• 美国主动邀请中方进行新一轮贸易谈判，试图在加征关税前解决分歧。
• 中国计划向WTO提出对美实施制裁的请求，国际贸易紧张局势对全球市场造成压力。
• 美国PPI同比上涨4.1%，但环比下降0.1%，为一年半来首次下滑，反映部分商品价格下行压力。
• 苹果公司发布新款iPhone和Apple Watch，但股价下跌，显示市场对新产品表现持谨慎态度。

股指期货与市场情绪

• 三类股指期货均上涨，但上证50指数期货升水，其余均出现贴水，显示市场情绪偏乐观。
• 1809合约持仓环比略有减少，1810合约持仓环比增加两成多，显示少量移仓迹象。

新股发行情况

• 截至2018年9月6日，证监会受理首发企业289家，其中16家中止审查，显示IPO审核趋严。
• 2018年1-8月共有162家企业撤回IPO申请，超过去年全年数量，显示市场不确定性增加。

投资评级说明

重要声明

• 本报告由西南证券研究发展中心发布，分析师张刚具备证券投资咨询执业资格。
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