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商品期货市场一周分析总结

1 市场表现概况

本周国内商品期货市场多数品种表现震荡偏强，其中锌、纯碱、欧线集运等品种表现强势，螺纹钢、铁矿石等则承压。从宏观面看，尽管美元指数曾大幅下行，但美国通胀低迷引发的降息预期对商品价格构成一定支撑。

2 主要品种分析

2.1 金属类品种

铜铝：铜铝价格呈震荡偏弱运行，现货升水水平回落。铜进口现货亏损扩大，基本面未现明显利多因素。铝产量持续下降，但需求端消费疲软，进口亏损扩大，整体维持观望态度。

锌铅：锌价维持高位震荡，多头资金强势；铅价短期震荡，供需矛盾引发市场震荡。下游需求改善节奏有待观察。

工业硅碳酸锂：工业硅短期走势偏稳；碳酸锂仍处于供强需弱格局，建议回调做空。

镍锡：镍价高价运行，估值已偏高；锡价强势回落，要警惕资金密切关注。

3 黑色和农产品

建材：建材震荡偏弱；铁矿石供需格局偏向宽松，叠加宏观预期偏弱。

豆粕玉米：豆粕震荡运行；玉米短期上涨，但需关注政策变化。

油脂：马棕收高，近远月价差缩窄。

玻璃纯碱：纯碱价格季节性走强；玻璃市场在供需格局影响下延续去库。

化工：LLDPE、PVC、PP等化工品种走势分化，进口预期博弈。

燃料/航运：

• 欧洲航线集仍有上涨预期；
• 原油反弹较弱，关注欧佩克政策及地缘局势变化。

4 全局风险提示

市场核心风险集中在宏观政策变化、美元强弱、地缘政治、供需格局转变、产业利润修复等方面，建议投资者根据自身策略灵活应对。

本次报告由招商期货研报团队撰写，分析师包括王思然、徐世伟、移王真军等。观点仅供参考，不构成投资建议。