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白糖市场分析总结（2021年12月31日）

核心内容概述

2021年12月31日，白糖市场呈现窄幅震荡走势，郑糖5月合约期价小幅收高。本周白糖期货价格在5702至5797点之间波动，最终收盘于5777点，上涨28点。成交量和持仓量分别为1620241手和435654手，显示出市场交投活跃但持仓相对稳定。

主要观点

1. 市场走势

• 郑糖5月合约本周在节前备货需求支撑下小幅上涨。
• 短期走势较强，但长期看涨动力不足，预计可能面临回调压力。

2. 供应端分析

• 巴西中南部产区：截至12月16日，累计产糖3202万吨，同比下降16.14%。甘蔗压榨量和产糖量均出现显著下滑，制糖比例降至45.08%，低于上榨季同期的46.24%。这表明巴西糖产量可能受到甘蔗减产和加工效率下降的影响。
• 泰国产区：甘蔗主产区天气干燥，有利于收割作业，预计2021/22年度甘蔗产量为8910万吨，略高于此前预估。泰国2021-22销售年度（10月至9月）的糖产量预计为950万吨至1100万吨，出口量有望增加380万吨至750万吨，给糖价带来一定下行压力。

3. 市场影响因素

• 天气因素：巴西和泰国产区天气总体良好，有利于糖产量的提升，对白糖价格形成压制。
• 需求因素：春节前企业备货需求增加，短期内支撑白糖价格，但疫情导致防疫措施加强，可能影响节日期间的消费。
• 国际糖价影响：美糖因技术指标走弱及疫情影响，短期走势偏弱，可能对郑糖形成拖累。

关键信息

供应端数据

• 巴西中南部2021/22榨季截至12月16日累计压榨甘蔗5.216亿吨，同比下降12.61%。
• 累计产糖3202万吨，同比下降16.14%。
• 乙醇产量同比下降9.43%，至264.04亿公升。
• 平均制糖比例为45.08%，低于上榨季同期的46.24%。
• 甘蔗出糖量（ATR）为每吨142.92千克，低于去年同期的145.18千克。

泰国天气与产量

• 泰国多数产区出现季节性干燥天气，有利于收割。
• 预计2021/22年度甘蔗产量为8910万吨，略高于此前预估。
• 2021-22销售年度糖产量预计为950万吨至1100万吨，出口量预计增加380万吨至750万吨。

市场展望

• 郑糖5月合约短期内受节前备货需求支撑，可能维持震荡偏强格局。
• 但受美糖弱势、疫情对消费的影响及新糖上市后需求不足等因素制约，上涨空间有限。
• 预计郑糖近期可能止稳，但不排除继续下跌的可能。

操作建议

• 短期策略：关注5700点支撑位，若价格在该点位之上可持多滚动操作，反之则可能走弱，可考虑沽空。
• 中长期趋势：需警惕市场整体走弱风险，建议投资者保持谨慎，关注后续天气和政策变化。

免责声明要点

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