20250328-国新国证期货-白糖日评_震荡整理小幅收高_2页_235kb

白糖市场周报总结（2025年3月28日）

核心内容概述

本周白糖市场整体呈现震荡整理态势，美糖期价小幅收高，而郑糖2505月合约则表现出相对较强的抗跌性。市场走势受到国际产区产量预期、国内节前备货以及技术面因素的共同影响。

主要观点与关键信息

一、国际糖市动态

1. 巴西中南部糖产量下滑

   • 根据Unica报告，3月上半月巴西中南部甘蔗压榨量同比减少约18%，糖产量减少19%至52,000吨，乙醇产量则增加20%至4.42亿公升。
   • 3月前两周已有19家糖厂提前启动2025/26榨季工作，预计4月将全面进入收割阶段。

2. 巴西种植面积与产量预估

   • IBGE预计2025年巴西甘蔗种植面积为926.0858万公顷，较上月预估上调0.4%，较上年增加0.2%。
   • 预计甘蔗产量为70844.3279万吨，较上月预估上调0.2%，较上年产量增加0.2%。

3. StoneX上调巴西中南部糖产量预估

   • StoneX将2025/26榨季巴西中南部食糖产量预估上调至4170万吨，较之前预估增加20万吨，显示对产量的乐观预期。

4. 印度糖市供应预期充足

   • ISMA预测印度2025/26榨季糖供应将过剩540万吨，因天气条件良好，种植情况改善，为榨季顺利启动奠定基础。

二、国内糖市表现

• 郑糖2505月合约本周未随美糖下跌，主要由于“五一”节前备货启动，糖厂惜售心理增强，现货报价坚挺，限制了期价的调整空间。
• 技术面上，建议关注郑糖6000点，若突破则为强势，否则可能转弱。

三、后市关注重点

1. 美糖走势

   • 技术上关注19美元，若维持在该价位之上则为强势调整，否则可能转弱。

2. 巴西产区降雨与产量变化

   • 本周巴西中南部地区降雨改善土壤墒情，促进甘蔗生长，但4月开榨预期可能增加供应，需持续关注天气与产量变化。

3. 国内现货需求与价格

   • 节前备货启动，国内现货需求增强，糖厂惜售心理影响价格走势，需关注国内消费情况及价格变化。

结论与建议

本周白糖市场整体表现较为平稳，国际糖价因巴西产区降雨及4月开榨预期而承压，但国内郑糖因节前备货和现货支撑表现较强。未来市场走势将主要依赖于巴西产区的降雨情况、产量预估以及国内现货需求的变化。建议投资者密切关注上述关键因素，结合技术面分析进行操作决策。

免责声明
本报告内容仅供参考，不构成投资建议。报告信息来源于公开资料，分析师已取得期货从业资格，但不对报告的准确性、完整性或预测结果承担责任。报告仅供国新国证期货有限责任公司客户使用，未经授权不得传播或用于其他用途。