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2024年9月27日宏观研究报告：宏观快评——政策信号更加明确

中央政治局于9月26日召开会议，重点分析当前经济形势并部署下一步经济工作。此次会议是今年第二次聚焦经济主题的政治局会议，凸显中央对经济形势的高度重视。

一、经济形势定调更加务实

会议将经济形势判断调整为"经济运行总体平稳、稳中有进"，要求全面客观看待经济挑战，切实增强责任感和紧迫感。

二、政策重心

1. 财政货币政策

   • 8月会议提出的"稳住经济大盘"货币政策基调延续
   • 明确加大逆周期调节力度，推动发行使用超长期特别国债和专项债
   • 本月前税收收入同比-53%，政府性基金收入同比-211%，地方债务限制财政空间

2. 房地产政策

   • 明确"要促进房地产市场止跌回稳"
   • 要求严控商品房增量、优化存量、提高质量
   • 加大"白名单"项目贷款投放力度，支持闲置土地盘活
   • 商业银行已审批"白名单"项目超5700个，涉及融资金额近143万亿元

3. 内需政策

   • 强调"把促消费和惠民生结合起来"
   • 促消费乘数效应空间较大，重点关注消费升级领域

4. 资本市场

   • 首次在"提振资本市场"前加入"努力"二字
   • 推动中长期资金入市，完善"长钱长投"制度环境

三、政策效果预期

会议表明中央对当前经济困难的高度关切，政策方向明确，符合预期。预计资本市场短期延续反弹行情，政策效果企稳风险可控。分析指出，当前推动经济企稳难度较大，但失速下行风险有望管控。

风险提示：政策推进不及预期。