20171119-天风证券-新三板2017年第46周_改革方向已经明确_具体政策落地尚需时日_13页_905kb

新三板市场周总结（2017年第46周）

核心内容概述

2017年第46周，新三板市场在政策改革预期明确的情况下，仍面临市场低迷和流动性问题。证监会副主席李超在财新峰会上表示，新三板市场将深化改革，推进精细化分层和差异化制度安排。然而，具体政策的落地仍需时间。此外，市场交易情况呈现分化趋势，协议转让活跃度上升，而做市转让成交金额下降，导致总成交金额小幅上涨。

主要观点与关键信息

政策与市场动态

• 政策方向明确：证监会表示将进一步深化新三板市场改革，推进市场精细化分层，研究差异化的发行、交易、信息披露和监管制度安排。
• 调研进行中：证监会联合各地证监局及全国股转公司展开调研，了解新三板当前存在的问题，以制定相关政策。尽管调研尚未结束，但有迹象表明政策安排将有时间表。
• “三类股东”问题：监管层正在研究“三类股东”问题，但尚未出台具体指导意见。
• 市场情绪低迷：由于政策预期落空和流动性问题，新三板市场整体低迷，做市指数多次跌破1000点，摘牌企业数量创历史新高。

市场表现

• 指数走势：三板成指小幅上涨 $0.17%$，三板做市小幅下跌 $0.51%$。
• 市场规模：挂牌公司数量增至11,649家，总股本达6851亿股，其中流通股本占比为 $49.58%$。
• 交易统计：总成交金额环比上升 $8.03%$，其中协议转让成交金额大幅增加 $20.06%$，而做市转让成交金额大幅减少 $25.63%$。

定向增发与IPO动态

• 定向增发：上周共完成46次定向增发，募集资金总额22.52亿元，环比上涨 $36.82%$。61家公司发布了增发预案，预计募集资金32.78亿元，环比上涨 $35.62%$。泽生科技和瑞鹏股份为募资金额前两位，分别为5.07亿元和2.46亿元。
• IPO辅导公司新增：新增13家IPO辅导公司，其中圣泉集团为营收和净利润最高的公司，分别为35.19亿元和4.85亿元。另有3家公司更新了IPO审核进度。

重要事件与案例

宁德时代IPO影响

• 宁德时代作为国内动力电池龙头，估值千亿，即将IPO登陆创业板，预计将募集资金不超过131亿元。
• 该IPO对产业链上下游企业带来积极影响，包括正极材料、结构件、设备等供应商。
• A股中受益的公司包括杉杉股份、长园集团、璞泰来、先导智能等。

瑞美医疗被收购

• 瑞美医疗（835543）拟被美年大健康一期基金收购70%股份，支付方式为现金，对应估值为2.3亿元。
• 瑞美医疗主要提供健康体检服务，2017年上半年营收为4454.68万元，归母净利润为-302.70万元。

市场参与者动态

• 新增挂牌公司：包括华光源海、鸿基科技、豫科玻璃等，主要涉及海运代理、工业建筑、玻璃制品等行业。
• 做市转协议公司：包括泰德股份、丹田股份、太一云等，部分公司业绩表现良好，部分则面临亏损。

风险提示

• 政策不及预期：尽管政策方向明确，但具体政策的落地仍需时间，市场存在政策不及预期的风险。
• 市场流动性问题：市场整体流动性不足，摘牌企业数量增加，投资者信心受挫。

结论

新三板市场在政策改革方向明确的情况下，仍面临市场低迷和流动性问题。尽管有积极信号，但政策落地仍需时间。市场参与者应保持耐心，关注政策动向及市场变化，以应对当前挑战。