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万联晨会总结（2023年03月14日）

一、市场概览

周一A股市场呈现分化走势，沪指上涨1.20%，深成指上涨0.55%，创业板指下跌0.56%。两市成交额为8394亿元，北向资金净买入27.70亿元。市场情绪总体偏暖，部分板块表现活跃。

主要上涨板块：

• 一带一路、中字头概念：领涨市场
• 数字经济：信创、数据安全等子板块涨幅显著
• AIGC概念：ChatGPT板块表现强劲

主要下跌板块：

• 汽车产业链：汽车服务、整车板块领跌
• CRO、锂电：相关概念板块跌幅居前

二、政策与经济环境

国务院领导人强调新一届政府工作要贴近老百姓的实际感受，坚持以人民为中心的发展思想，推动高质量发展，并深化改革开放。为实现5%左右的增长目标，需打好四大组合拳：

1. 宏观政策组合拳
2. 扩大需求组合拳
3. 改革创新组合拳
4. 防范化解风险组合拳

三、行业配置建议

1. 关注“扩大内需”主线下的消费与投资领域：重点布局业绩增长稳健的赛道。
2. 聚焦“发展安全、科技创新、数字经济”概念：精选具备龙头地位的公司。

四、研报精选

1. 银行行业月报

• 社融信贷数据超预期：2月社融新增3.16万亿元，同比多增1.95万亿元，主要由贷款和政府债拉动。
• 企业中长期贷款持续高增：新增1.61万亿元，同比多增3700亿元，中长期贷款同比多增6048亿元。
• 居民端短期贷款修复：同比多增4129亿元，反映需求端逐步回暖。
• M2同比增速12.9%，环比上行0.3%：显示货币供应量增长加快。
• 投资策略：
  • 关注债务风险缓释的大型银行
  • 关注规模扩张支撑的营收稳定增长企业
• 风险提示：
  • 宏观经济下行
  • 企业偿债能力下降
  • 宽松货币政策对净息差的负面影响
  • 监管政策收紧

2. 平安银行（000001）点评报告

• 2022年业绩表现：
  • 营收同比增长6.21%
  • 归母净利润同比增长25.26%
  • ROE达12.36%，同比上升1.51个百分点
• 净息差小幅下行：2022年净息差为2.75%，同比小幅下行4BP。
• 资产质量稳定：不良率1.05%，同比上升3BP；拨备覆盖率290.28%，同比提升1.86个百分点。
• 盈利预测与投资建议：
  • 小幅上调2023/2024年EPS预测至2.63元/3.10元
  • 按照3月8日收盘价13.53元，对应2023年0.64倍PB
  • 维持增持评级
• 风险提示：
  • 新冠疫情影响超预期
  • 经济恢复不及预期
  • 政策调整超预期

五、分析师信息

• 刘馨阳：主持人
• 于天旭：分析师，执业证书编号 S0270522110001
• 郭懿：分析师，执业证书编号 S0270518040001

六、免责声明

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