20240304-国贸期货-宏观金融资讯周报_35页_2mb

报告总结

• 宏观部分：

  • 国内PMI走势分化：制造业PMI小幅回落至49.1%，服务业PMI小幅回升至51.4%，政策发力初步见效，但外需弱和房地产压力存续。
  • 美国PCE通胀符合预期，核心PCE降至2.8%，减缓降息担忧，关注2月非农数据。
  • 地缘政治扰动：俄乌冲突、巴以局势延续，供应端风险增加，关注谈判进展。
  • 召公政策：两会将定调，财政和货币政策适度加力，营造稳定预期环境。

• 股指部分：

  • 强政策预期支持股指，增量政策如设备更新以旧换新，推动A股上行。
  • PMI数据落地，市场交易政策预期，两会上财政产业政策是关键。

• 国债部分：

  • 债期配合基本面回调，两会定调影响政策力度，经济压力大或窄财政。
  • 中长期资产荒支撑利率债，政策预期和宽松货币政策保驾护航。

• 贵金属部分：

  • 避险情绪与降息预期共振，美国3月会议或讨论缩表。
  • 日本通胀超预期，中国央行持续增持黄金，避险需求强劲。
  • 短期多头机会，长期多配，关注非农数据和美联储证词。