20180228-中泰证券-医药生物行业月报_以业绩为导向_以创新为方向_19页_943kb

报告摘要

医药生物行业分析总结

核心内容

本报告主要围绕2018年医药生物行业的发展趋势、投资机会及重点推荐公司进行分析，强调以业绩为导向、以创新为方向，提出多个投资主线和重点关注品种。

主要观点

创新药时代来临
- 药品审评审批加速，2018年国产创新药和首仿药有望迎来爆发期。
- 2017年进口药获批数量达39个，国产1类新药申报数达174个，创近10年新高。
- 重磅品种如奥希替尼、瑞格菲尼、索非布韦等已快速登陆中国市场。
商业板块回暖
- 医药商业板块因两票制影响经历了两个季度的调整，但整体估值已处于历史低位。
- 行业最低点预计于一季度结束，下半年表现有望优于上半年。
- 建议关注估值合理且具有稳健成长性的企业，如上海医药、中国医药和国药股份。
业绩高增长潜力
- 2017年年报业绩高增速有望持续，建议关注具有高增速潜力的公司，如爱尔眼科、泰格医药、智飞生物等。
长期趋势向好的三条主线
- 创新药：重点推荐复星医药、恒瑞医药，关注康弘药业。
- 高品质仿制药：重点推荐华海药业、华东医药、仙琚制药，关注恩华药业、信立泰。
- 医疗服务及零售药店整合：重点推荐爱尔眼科，关注美年健康、益丰药房、老百姓、国药一致。
- 细分领域龙头：重点推荐智飞生物、安图生物。
行业热点聚焦
- 《药品网络销售监督管理办法》：监管趋严，处方药网售受限，医药电商面临挑战。
- 第二批通过一致性评价目录发布：涉及5个品种，京新药业和复星医药表现突出。
- 石药集团白蛋白紫杉醇首仿上市：有望在进口替代中占据先机。
- 口服索马鲁肽Ⅲ期临床结果良好：可能于2020年上市，巩固诺和诺德在降糖领域的地位。
- 医保按病种付费目录发布：对药品和器械企业影响深远，关注临床获益高的产品。

关键信息

行业概况：
- 上市公司数：275家
- 行业总市值：384,5919.4百万元
- 行业流通市值：2,801,895.5百万元
重点推荐公司：
- 恒瑞医药、复星医药、爱尔眼科、华东医药、中国医药、智飞生物、安图生物、浙江医药
- 这些公司具备创新药开发实力、高品质仿制药布局、医疗服务增长潜力或细分领域龙头地位。
投资组合表现：
- 2018年2月重点推荐组合平均涨幅为0.83%，跑赢医药指数4.14个百分点。
- 其中恒瑞医药、复星医药、爱尔眼科、智飞生物、安图生物等表现较好。
板块收益与估值：
- 医药板块绝对收益率为-4.6%，跑输沪深300约4.4个百分点。
- 医药板块估值为28.87倍PE，与全部A股（扣除金融板块）市盈率17.39倍相比，估值溢价显著。
个股表现：
- 本月涨幅前15位公司包括英科医疗、鲁抗医药、一心堂等。
- 本月跌幅前15位公司包括华仁药业、赤天化、迦南科技等。
中药材价格：
- 成都中药材价格指数继续上涨，显示中药市场有一定热度。