20180807-西南证券-晨会聚焦_8页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2018年8月7日的晨会聚焦内容，涵盖了行业与公司分析、市场指数表现、大宗商品价格、外汇商品价格、融资融券数据、新股发行动态、限售股解禁明细、分析师承诺、投资评级说明以及西南证券销售团队信息。

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主要观点与关键信息

北陆药业（300016）

• 业绩表现：2018年上半年实现营业收入3.1亿元，同比增长10.2%；归母净利润8469.1万元，同比增长17.7%；扣非后归母净利润7778.3万元，同比增长10.0%。
• 增长驱动：利润增速快于收入增速，主要得益于对比剂毛利率提升1.2个百分点，整体毛利率提升3.3个百分点，以及投资收益增加。
• 产品线分析：
  • 对比剂：收入2.7亿元，同比增长6.1%，其中碘帕醇和碘克沙醇延续高速增长。
  • 九味镇心颗粒：收入近2000万元，新进医保，有望成为3-5亿元的重点品种。
  • 降糖药：收入2250万元，同比高速增长，主要受益于销售调整及低开转高开。
• 战略布局：积极布局精准医疗，参股世和基因和芝友医疗，推动肿瘤个性化检测业务发展。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为0.43元、0.51元和0.59元，对应当前股价估值分别为24倍、21倍和18倍。
• 评级：维持“买入”评级。
• 风险提示：外延扩张进度或低于预期、并购标的业绩或不达预期。

利尔化学（002258）

• 业绩表现：2018年上半年实现收入18.22亿元，同比增长49.45%；归母净利润2.61亿元，同比增长74.51%；EPS为0.50元。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为1.18元、1.49元和1.66元，维持“买入”评级和23.60元的目标价。
• 核心技术优势：公司是全球范围内继美国陶氏益农之后最先掌握氟基吡啶氯化工业化技术的企业，是国内氯代吡啶类除草剂的龙头企业。
• 子公司表现：江苏快达上半年营收增长26.94%，净利润增长156.74%，主要受益于搬迁改造项目投产及毛利率提升。
• 产品价格波动：草铵膦价格同比上涨15.23%，但因市场需求淡季和新产能预期，环比下降。
• 风险提示：草铵膦价格大幅下跌、项目建设不及预期、下游需求疲软。

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市场指数表现

• 国内指数：沪深300、上证综指、深证成指、中小板指、创业板指均出现下跌，跌幅在1.27%至2.75%之间，年初至今跌幅在-18.79%至-23.71%之间。
• 国际指数：道琼斯工业、标普500、纳斯达克指数小幅上涨，涨幅在0.12%至0.54%之间，年初至今涨幅在3.01%至13.16%之间。
• 伦敦富时100：上涨1.10%，年初至今下跌0.49%。
• 日经225：下跌0.08%，年初至今跌幅1.13%。
• 恒生指数：上涨0.52%，年初至今跌幅7.02%。

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大宗商品价格

• 波罗的海航运：收盘1773.00，净涨跌17.00。
• NYMEX 原油：收盘68.68，净跌0.31。
• COMEX 黄金：收盘1221.9，净涨6.00。
• LME 铝 3 个月：收盘2214，净涨0.00。
• LME 铜 3 个月：收盘7109，净涨0.00。
• CZCE 动力煤：收盘598，净涨13.00。
• DCE 焦炭：收盘2497，净涨69.00。
• SHFE 螺纹钢：收盘4224，净涨37.00。
• CBOT 黄豆：收盘902.4，净涨4.40。
• CBOT 小麦：收盘577.6，净跌5.00。
• CBOT 玉米：收盘384.6，净涨3.60。

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外汇商品价格

• 美元指数：收盘95.20，净涨0.02。
• 美元/人民币：收盘6.8513，净涨0.0191。
• 欧元/人民币：收盘7.9257，净涨0.0047。
• 欧元/美元：收盘1.1566，净涨0.00。
• 美元/日元：收盘111.217，净跌0.433。
• 英镑/美元：收盘1.299，净涨0.00。
• 美元/港币：收盘7.8487，净跌0.0006。

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融资融券交易数据

• 沪深两融余额：截至2018年8月3日为8834.01亿元，较前一交易日略有下降。
• 融资余额：持续下降，8月3日为8764.70亿元。
• 融券余额：持续下降，8月3日为69.31亿元。

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新股发行动态

• 康辰药业：申购代码603590，预计8月14日网上中购。
• 汇得科技：发行股数2,666.67万股，发行价19.6元，申购代码603192。
• 中铝国际：发行股数29,590.67万股，发行价3.45元，申购代码601068。

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本周限售股解禁明细

• 富安娜：8月6日解禁311.84万股，占流通A股0.37%。
• 吉林敖东：8月6日解禁2,325.54万股，占流通A股2.12%。
• 信维通信：8月6日解禁1,926.70万股，占流通A股2.09%。
• 智动力：8月6日解禁2,374.50万股，占流通A股75.86%。
• 中天能源：8月6日和8月7日分别解禁20,909.09万股，占流通A股18.43%和27.12%。
• 深圳新星：8月6日和8月7日分别解禁3,293.57万股和3,612.17万股，占流通A股82.34%和90.30%。
• 其他公司：包括九洲药业、浩云科技、勘设股份、民德电子、创业黑马等，均有不同比例的限售股解禁。

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投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。
• 行业评级：
  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

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风险提示

• 北陆药业：外延扩张进度或低于预期、并购标的业绩或不达预期。
• 利尔化学：草铵膦价格大幅下跌、项目建设不及预期、下游需求疲软。

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数据来源与免责声明

• 数据来源：聚源数据、Wind、西南证券。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。分析师承诺不因报告内容获取任何形式的补偿，报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。