20170826-安信证券-安信研究·周观察群英汇第十三期_11页_567kb

安信研究·周观察群英汇第十三期总结

核心内容概述

本报告为安信证券研究所发布的行业周观察报告，涵盖宏观、固收、TMT、制造业、大宗类、大消费等多个领域，分析当前经济形势与行业趋势，提供投资建议与重点推荐。

主要观点与关键信息

1. 宏观分析（高善文）

• 经济韧性较好：全球需求回暖带动出口改善，为二季度国内工业和经济增长提供支撑；悲观预期缓解，流通环节存货回补对近期经济活动有积极影响。
• PPI持续走强：供给侧改革和环保限产持续推进，带动工业品涨价潮，周期板块盈利好于预期，推动金融与周期板块走强。
• CPI维持低位：工业品涨价主要由供给侧因素导致，就业市场未出现紧缩，工资涨幅有限，服务类产品价格涨幅不大，加之粮食库存压力与猪肉供应恢复，预计CPI仍将低位运行。

2. 固定收益分析（罗云峰）

• 国债收益率趋势：10年期国债收益率稳定在3.6%左右，未来将随国企去杠杆进程而逐步下行。
• 经济尚未出清：私企杠杆去化基本完成，国企仍需去杠杆，导致新周期争论激烈，整体经济仍需杠杆去化。

3. TMT行业分析（胡又文）

• 智能安防市场成长空间巨大：预计2017-2021年智能安防市场将从166亿元增长至2094亿元，智能产品占比将大幅提升。
• 重点推荐企业：海康威视、大华股份、东方网力、苏州科达、熙菱信息、神思电子等，同时关注人工智能相关标的。

4. 制造业行业分析（王书伟）

• 电芯扩产持续：新能源车产业发展明确，电芯扩产仍在进行，设备厂商将显著受益。
• 重点推荐企业：先导智能、赢合科技、台海核电、华宏科技等。

5. 大宗类行业分析（齐丁）

• 铝板块不惧回调：供给未发生重大变化，继续看好电解铝供给侧改革。
• 钴价后市看涨：国内外钴价差缩窄，国内原料去库存，预计钴价将大幅上涨。
• 重点推荐企业：中国铝业、华友钴业、洛阳钼业、神火股份等。

6. 大消费类行业分析（张立聪、苏铖）

• 空调仍为重点推荐：集成灶行业处于导入期，随着消费者认知提升，有望迎来高速发展。
• 重点推荐企业：格力电器、浙江美大、火星人、帅丰、亿田等。
• 白酒板块企稳：白酒景气由消费升级驱动，政务消费占比已很低，建议关注优质白酒标的如山西汾酒、茅台等。

行业事件要点提示

投资策略要点

• 关注周期与金融板块：PPI持续走强，周期板块盈利超预期，金融板块业绩持续改善，建议关注银行、保险、交运等。
• 重点推荐人工智能：作为未来十年TMT行业主线，建议关注人工智能相关标的。
• 把握中报行情：多个行业在中报期间表现良好，建议关注中报业绩超预期的标的。
• 关注低估值高成长企业：如中国医药、济川药业、亚宝药业等医药行业优质标的。
• 关注环保与供给侧改革：环保政策推动部分行业价格上涨，如分散染料、钴等，建议关注相关企业。

风险提示

• 经济增长不及预期
• 地缘政治风险
• 通胀超预期

重点推荐标的汇总