20240509-国泰期货-棕榈油_关注MPOB报告和5月马来产销_豆油_关注美豆回调后的支撑力度_3页_622kb

油脂市场分析总结（2024年5月9日）

【核心内容】

本报告分析了2024年5月9日国内外主要油脂品种（棕榈油、豆油、菜油）的市场走势，重点聚焦于MPOB报告、5月马来产销数据、美豆价格及天气因素对油脂价格的影响，并对市场趋势和操作建议进行了综合判断。

【主要观点】

1. 棕榈油

• 价格走势：棕榈油主力合约当日收盘价为7,492元/吨，夜盘收于7,460元/吨，整体下跌。
• 基本面分析：
  • 马来西亚4月棕榈油降库将放缓，甚至可能小幅累库。
  • MPOB报告和5月产销数据将是关键关注点。
  • 产地库存水平较低，且去年厄尔尼诺影响尚未完全显现，短期内难以大幅回升。
  • 基本面并不比豆油和菜油差。
• 价格影响因素：
  • 原油价格走弱对棕榈油形成压力。
  • 大豆和菜籽价格走强对棕榈油构成支撑。
• 操作建议：
  • 国内阶段性去库结束，需关注进口利润和买船情况。
  • 随着棕榈油性价比的回升，可能提振国内消费。
  • 整体价格预计将偏震荡，短期支撑已确认。

2. 豆油

• 价格走势：豆油主力合约当日收盘价为7,780元/吨，夜盘收于7,742元/吨，整体下跌。
• 基本面分析：
  • 美豆价格在长假期间上涨，带动豆油情绪偏多。
  • 巴西大豆收割延迟、阿根廷港口罢工及美麦、美玉米价格上涨是主要推动因素。
  • 若天气进一步不利，可能引发基金空头平仓，支撑豆油价格。
• 国内供需：
  • 5、6月份大豆到港量大，叠加高压榨量，预计国内豆油库存将小幅上升。
  • 大豆压榨量下降前，国内因素对豆油的提振有限。
• 操作建议：
  • 短期豆油价格受美豆情绪支撑，但基本面支撑有限。
  • 建议关注天气变化对美豆的影响。

3. 菜油

• 价格走势：菜油主力合约当日收盘价为8,702元/吨，夜盘收于8,645元/吨，整体下跌。
• 基本面分析：
  • 欧菜籽主产区天气状况及加菜籽播种情况是市场关注重点。
  • 国际菜籽价格稳中偏强，对菜油构成一定支撑。
  • 国内5-7月菜籽进口量将超过去年同期，尚未出现明显去库迹象。
• 操作建议：
  • 菜油上涨驱动不强，短期内难有明显突破。
  • 建议关注进口量变化及国内消费情况。

【关键信息】

• 期货价格：

  • 棕榈油主力：7,492元/吨（日盘），7,460元/吨（夜盘）
  • 豆油主力：7,780元/吨（日盘），7,742元/吨（夜盘）
  • 菜油主力：8,702元/吨（日盘），8,645元/吨（夜盘）
  • 马棕主力：3,869林吉特/吨（日盘），3,884林吉特/吨（夜盘）
  • CBOT豆油主力：43.72美分/磅（日盘）

• 趋势强度：

  • 棕榈油：1（偏强）
  • 豆油：0（中性）

• 现货价格：

  • 棕榈油（广东）：8,020元/吨
  • 一级豆油（广东）：8,160元/吨
  • 四级进口菜油（广西）：8,590元/吨
  • 马棕油FOB离岸价：865美元/吨

• 价差分析：

  • 菜棕油价差：1,210元/吨（前一交易日）
  • 豆棕油价差：288元/吨（前一交易日）
  • 棕榈油91价差：18元/吨
  • 豆油91价差：-68元/吨
  • 菜油91价差：-59元/吨

【操作建议】

• 棕榈油：阶段性支撑确认，预计偏震荡。
• 豆油：短期受美豆情绪支撑，但基本面支撑有限。
• 菜油：上涨驱动不强，需关注进口及消费变化。
• 总体策略：可尝试背靠4月底的低点轻仓做多三大油脂，注意节奏转换。

【免责声明】

本报告仅作为专业投资者参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行判断并承担相应风险。