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黑色金属研究报告（2024年8月5日）

钢铁市场日评

一、行情回顾

8月2日钢材期铜主力合约在震荡中反弹，螺纹钢和热卷主力合约呈现震荡偏强趋势，不锈钢主力合约先抑后扬。现货市场螺纹钢和热卷价格涨跌互现，局部地区有所分化，上海热卷价格逆势上扬，其他城市多数下跌。技术指标显示，螺纹钢、热卷期货合约KDJ指标呈上升趋势，MACD绿柱连续收窄。

二、后市展望

观点较为谨慎乐观，认为三季度后期黑色金属价格可能企稳回升。核心分析框架如下：

1. 基本面因素：
   新旧国标切换影响已逐步释放，热卷供需有望改善。钢材五大品种产量减少，社会库存回落，但需求整体较弱。高炉产能利用率维持高位，铁水产量小幅下降。

2. 政策面：
   国内酝酿增量政策，美联储9月可能开启降息，利好大宗商品中长期趋势。同时贸易方面面临压力，如越南对华热卷反倾销调查；美国对中国钢架及钢轮产品启动日落复审调查。

3. 消息面：
   上期所宣布旧国标钢筋不再适合2410合约交割，或缓解此前压力；澳巴铁矿石发运量回落支撑近期价格；焦炭价格第二轮提降酝酿。

三、行业动态

1. 国家发改委强调加快国内矿山开发、提升资源保障能力，持续推进钢铁行业供给侧结构性改革。

2. 沙钢发布无取向硅钢环境产品声明，推进低碳产品开发。

3. 多家企业披露环保和新技术进展：

   • 华菱钢铁第一季度盈利波动，正在改善二季度需求；
   • 太钢吨钢耗水创历史最好水平；
   • 新钢集团电弧炉项目试车成功。

4. 出口数据方面，1-6月中国不锈钢净出口量大幅增加，表观消费量创新高。

5. 政策与市场展望：
   中信证券预计持有较多瓦斯煤矿企业将受益于新版CCER方法学；中信建投建议关注补贴政策扩大对船舶、商用车等领域的影响。

四、数据概览

报告配以12个图表，反映：

• 螺纹钢、热卷现货市场走势
• 钢材五大品种周产量和库存情况
• 高炉、电炉开工率及产能利用率
• 全国日均铁水产量与表观消费量
• 上海期货价格与现货基差变化

（注：详细图表数据分析请参考完整报告）

五、声明

本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，用于市场参考。仅供参考，不作为投资建议，投资者据此操作风险自担。本报告基于已公开信息分析，不保证信息准确性和完整性，可在报告基础上进行其他分析。报告版权归建信期货所有，未经授权禁止转载，如需引用需标明来源。

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