环保行业月报：2024M1环卫车总销量同增47_，新能源渗透率同比-2.91pct至9.00_，宇通市占率回升-240307-东吴证券-29页_2mb

环保行业月报总结：环卫新能源车市场分析

• 核心数据回顾：

  • 2024年1月，环卫车总销量达6555辆，同比增长4681%，环比增长448%；新能源环卫车销量590辆，同比增长1090%，渗透率达90%，同比下降291个百分点。
  • 新能源环卫车增量主要来自广东和福建省份，重点城市如上海和新能源品类如洗扫车表现突出。

• 政策驱动：

  • 国常会推动以能耗、排放和标准为牵引的大规模设备更新，政策包括公共领域全面电动化试点和空气质量改善行动计划，目标到2025年重点区域新能源环卫车渗透率不低于80%。
  • 预计2024-2025年环卫装备销量回升，受6-8年更新周期影响，新能源环卫车销量在50%-100%目标达成率下，复合增长率66%-130%。

• 市场预测：

  • 2025年全国环卫新能源销量预测为171-330万辆，基于各城市历史销量和政策渗透率。
  • 环卫车销量结构转向中高端和清洁类装备，增长显著。

• 上市公司表现：

  • 宇通重工：2024M1新能源环卫车销量增长7292%，市占率达28.14%，推荐逻辑为成长和产品力领先。
  • 盈峰环境：新能源销量增长3965%，市占率回升至23.22%。
  • 福龙马：新能源销量增长54%，重点关注其环卫服务结合。
  • 投资建议：增持宇通重工和盈峰环境，估值基于未来三年净利润复合增长和PE。

• 风险提示：

  • 新能源渗透率不及预期、环卫服务市场化进度慢于预期、市场竞争加剧可能导致业绩挑战。

• 总体趋势：

  • 政策和经济性改善推动环卫装备行业需求放量，建议关注新能源渗透率提升和公司市场份额变化。