深度报告-20210515-东吴证券-公职招录行业深度_疫情期间考试时间错位_公职人员长期仍具补充需求_23页_1mb

教育行业深度总结：公职招录行业分析与投资建议

核心内容概述

本报告分析了2021年公务员考试（国考、省考）的招录与报考情况，指出尽管2021年省考招录人数略有下降，但主要由于考试时间错位及疫情扩招的基数效应，不构成缩招趋势。同时，报告强调我国公务员体系仍存在长期补充需求，且公考培训行业在“内卷”加剧的背景下呈现增长态势，头部机构如中公教育、华图山鼎等或将持续受益。

主要观点

1. 省考招录人数与报考趋势

• 2021年省考招录人数：约15.6万人，较2020年减少约0.5万人，但较2018年和2019年仍处于较高水平。
• 省考报名人数：约585万人，创近5年新高，同比增长7.5%，导致录取率降至2.7%，为5年最低。
• 考试时间错位影响：2020年因疫情将考试推迟至8月，2021年提前至3月，导致招录人数调整，与缩招无关。
• 国考招录人数：2021年国考招录人数为2.6万人，较2020年有所增长，报考人数达157万，同比增长9.3%，录取率降至1.6%。

2. 公职人员需求分析

• 公务员需求仍需补充：我国“狭义公务员”人数为719万人（2016年数据），未来每年需补充约18.5万人以弥补退休流失。
• 城镇化带来的需求：我国城镇化率从2008年的47%提升至2019年的60.6%，预计未来10年将达70%，每年需补充约8万名基层公务员。
• 长期增长空间：若达到发达国家公务员占人口比例的2%，我国仍有约300万的公务员数量增长空间。

3. 公考培训行业趋势

• “内卷”加剧：随着报考人数增加，竞争愈发激烈，参培率提升成为行业发展的关键驱动力。
• 头部机构优势明显：因考试信息不对称、机会成本高，考生更倾向于选择有品牌优势、教学体系完善、成绩有保障的头部机构。
• 中公教育与华图山鼎受益：两家公司具备强大的品牌影响力和完善的教研体系，未来有望持续受益。

4. 报考人数增长驱动因素

• 就业压力大：高校毕业生逐年增加，2020年达874万，就业竞争加剧。
• 生活成本高：体制内工作因稳定性高、隐性福利好，成为年轻人的优选。
• 社会地位提升：公务员的社会认可度在年轻一代中有所回升，隐性福利成为吸引力。

关键信息

• 考试时间错位：2021年省考提前至3月，导致招录人数下降，但与缩招无关。
• 数据对比：我国公务员占人口比例远低于发达国家，仍有提升空间。
• 培训市场增长：参培率与客单价提升是未来行业增长的核心动力。
• 行业集中度提升：头部机构具备更强的品牌与教学优势，有望持续受益。

投资建议

• 推荐关注标的：
  • 中公教育：非学历职业教育培训龙头，业务覆盖公务员、事业单位、教师等考试培训，2020年营收增长22%，净利润增长10%。
  • 华图山鼎：职教类考试培训头部企业，与中公形成双寡头格局，资本化进程持续推进。

风险提示

• 参培率提升可能不及预期；
• 报名人数下滑可能影响行业增长。

图表与数据支持

• 图1：2018年以来省考招录人数及增速
• 图2：2018年以来省考报名人数及增速
• 图3：省考历年总体录取率
• 图4：2021年省考招录及报名情况
• 图5：2019-2021年国考及省考联考笔试时间
• 图6：2010年以来国考招录人数
• 图7：2010年以来国考报考人数及录取率
• 图8：2020年考研报名人数增长反映就业压力
• 图9：适龄人口减少，竞争加剧
• 图10：广义公务员与广义国家财政供养人员占人口比例
• 图11：狭义公务员占人口比例
• 图12：广义公务员占人口比例
• 图13：中国出生人口情况
• 图14：中国城镇化率情况
• 图15：世界主要国家城镇化率
• 图16：2020年考研报名人数
• 图17：2019年高校毕业生去向
• 图18：2021年国考招录学历要求占比
• 图19-22：中公教育收入及净利润变化趋势
• 图23-24：华图教育收入及净利润变化趋势
• 表1：2017-2021年各省省考招录与报名人数
• 表2：2015年以来各省省考时间
• 表3：其他不参加联考的各省考试时间
• 表4：中央与地方公务员岗位分布
• 表5：广义国家财政供养人员测算
• 表6：相关标的估值表

结论

公职招录行业在疫情后呈现出“缩招”与“扩报”的矛盾趋势，但整体仍保持增长。公务员作为稳定的职业选择，其需求远未饱和，且存在长期补充空间。随着“内卷”加剧，参培率提升成为行业发展的主要动力，头部机构凭借品牌优势和教学体系，有望在未来持续受益。