20250314-大越期货-尿素早报_11页_635kb

尿素早报总结

核心内容

尿素市场近期呈现震荡偏弱走势，基本面整体中性。供应端，日产及开工率创历史新高，库存高位有所去库；需求端，工业需求季节性回暖，农业需求逐步恢复，但整体需求仍偏弱。当前主力合约为旺季合约，价格底部已形成，但近期价格冲高后成交转弱，建议关注价格回落后的机会。

主要观点

• 价格走势：尿素主力合约震荡偏弱，交割品现货价格为1790元/吨，较前一交易日下跌10元；期货主力合约UR05价格为1746元/吨，较前一交易日下跌7元。
• 基差情况：UR2505合约基差为44元，升贴水比例为2.5%，偏多。
• 库存状况：UR综合库存为135.1万吨，较前一交易日无变化，库存高位偏空。
• 持仓趋势：主力合约净空，减空，整体偏空。
• 预期分析：预计尿素主力合约今日走势震荡，需关注价格回调机会。

关键信息

现货行情

期货盘面

库存变化

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 成本支撑：尿素生产成本支撑较强，对价格形成一定支撑。
• 需求边际恢复：工业需求季节性好转，农业需求逐渐回暖，需求端有所改善。

风险点

• 出口政策变化：出口利润虽好，但政策收紧可能对市场造成影响，需密切关注。

供需平衡表（2018-2025E）

图表说明

• 图1：尿素期现价格及基差，显示现货价格与期货价格之间的关系。
• 图2：尿素综合库存，反映市场库存水平。
• 图3：尿素生产现金流，展示生产端的资金流动情况。
• 图4：尿素出口利润，体现出口市场对价格的影响。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经书面授权，不得更改、发送、翻版、复制或传播。
• 报告基于公开资料和实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，使用报告产生的任何损失，大越期货不承担责任。