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农产品周度报告摘要 (2025年3月7日)

生猪

• 行情回顾：国内生猪现货价格周内震荡下行，周初因消费回暖、供给偏强出现上涨乏力，周后出栏节奏恢复导致价格回落。核心区域均价环比跌幅达0.95%，养殖利润下降。
• 基本面概览：
  • 中长期：能繁母猪存栏贴近调控上限(104.2%)，商品猪出栏量小幅增长但同比降幅收窄。
  • 短期：二育群体观望情绪浓，大体重猪存栏偏低，压栏增重现象普遍。
  • 供给端：散户大猪出栏增加，规模化养殖场出栏节奏偏慢。
  • 需求端：屠宰开工率小幅提升，但终端需求仍偏弱。
  • 成本：饲料价格下行推高自繁自养成本至1318元/kg。
• 展望与策略：供需或逐步改善，现货价格震荡偏强，期货基差修复需求存在。建议逢低建多，关注猪瘟疫情扰动风险。

玉米

• 行情回顾：全国玉米价格继续上行，东北及华北主产区因余粮减少、物流受阻推动价格上涨10-40元/吨。
• 基本面概览：
  • 供给端：农户售粮进度加快，但余粮仅剩不足3成；进口替代受限，关税政策压制进口成本优势。
  • 需求端：饲料需求小幅增长，深加工开工率提升，但利润持续收窄；淀粉企业库存高企。
  • 国际：南美天气干旱抑制出口预期，国内产需缺口缩小。
• 展望与策略：预期玉米价格稳中偏强运行，建议逢低补库，关注天气及政策动向。

白糖

• 行情回顾：郑糖及原糖价格同步回落，广西云南地区现货报价微降，5-9价差走强体现现货支撑。
• 基本面概览：
  • 印度产量下调预期缓解市场压力，巴西新榨季开榨进度缓慢。
  • 国内广西云南产区产销数据疲软，糖厂挺价意愿减弱，但进口加工利润转负暴露缺口。
• 展望与策略：市场涨跌两难，期价低位震荡，短期关注配额外进口利润修复情况，长期需观察巴西天气。

棉花

• 行情回顾：内外棉价受关税利空扰动，周内低位反弹，远月合约套保需求增加。
• 基本面概览：
  • 供给端：美棉期末库存上调，出口签约高位但装运进度缓慢；印度、巴西产量增量明显。
  • 需求端：纺织企业库存有所下降，整体需求预期不强，下游订单信心不足。
  • 指标：中国棉花意向种植面积同比增幅19%，新疆增量显著。
• 展望与策略：短期郑棉维持区间震荡，关注下半月USDA报告及关税执行情况。