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报告摘要
债券市场每日信息总结（2014-3-12）
核心内容概览
本总结涵盖2014年3月12日债券市场相关的国内与海外资讯、央行动态、公司要闻、信用评级调整、新券发行与市场情况等内容，为投资者提供全面的市场动态与政策导向信息。
一、国内资讯
1.1 存款利率放开进程加快
- 中国央行行长周小川表示，存款利率放开很可能在最近一两年实现。
- 利率市场化是金融改革的重要组成部分，未来将逐步推进。
- 利率市场化可能带来短期利率上行，但最终将由市场供需平衡。
1.2 人民币国际化稳步推进
- 人民币国际化是一个长期过程，央行不会预先设定速度和节奏。
- 人民币对美元汇率的波动反映了经济基本面的变化，央行更关注中期趋势。
- 人民币资本项目可兑换将逐步推进，以提升国际使用便利性。
1.3 QFII与RQFII规模扩大
- 证监会主席肖钢表示，将进一步扩大QFII和RQFII规模。
- 推动证券公司和基金公司海外发展，健全多层次资本市场体系。
- 重点发展股票市场、债券市场、期货和衍生品市场，以及私募市场。
1.4 铁矿石价格承压
- 中国钢厂和贸易商因融资压力抛售铁矿石，加剧了价格下行压力。
- 今年以来铁矿石价格已缩水超过五分之一。
- 中国主要港口约25%-30%的库存为融资矿，导致市场流动性紧张。
1.5 债券收益率吸引资金流入
- 人民币结束两天连跌走势，较高的债券收益率吸引资金流入。
- 中国10年期国债收益率为4.49%，较美国高171个基点。
- 人民币汇率波动反映了经济增速放缓的担忧，但未来仍可能面临升值压力。
1.6 小微企业贷款难问题
- 小微企业贷款难主要源于信息不对称。
- 银监会推动建立信息平台和担保机制，提高贷款覆盖率。
- 推进普惠金融，提升金融服务的可及性和公平性。
1.7 巨灾保险制度试点启动
- 保监会主席项俊波表示，巨灾保险制度建设非常紧迫。
- 云南和深圳已启动试点，探索多层次风险分摊机制。
- 巨灾保险具有准公共产品属性，需平衡政府与市场作用。
1.8 民营银行试点名单确定
- 银监会确定首批5家民营银行试点，包括阿里巴巴、腾讯等企业。
- 试点将遵循共同发起人原则，选址在天津、上海、浙江、广东等地。
- 试点银行需具备良好的治理结构和抗风险能力，同时接受严格监管。
二、海外资讯
2.1 英国工业产出数据
- 英国1月工业产出年率增长2.9%，环比微增0.1%。
- 由于恶劣天气影响，工业产出增长不及预期。
- 英国央行行长卡尼表示经济已进入复苏和扩张阶段。
2.2 德国贸易帐盈余收窄
- 德国1月贸易帐盈余收窄至172亿欧元，低于预期。
- 出口增长2.2%，进口增长4.1%，导致贸易盈余下降。
- 欧元兑美元汇率受此影响出现下跌。
2.3 日本央行维持宽松政策
- 日本央行表示无需调整政策，出口疲弱为暂时现象。
- 货币刺激政策将持续，以支持经济复苏。
2.4 美联储考虑新的退出策略
- 美联储正在讨论新的退出策略，可能不再按原计划逐步回笼资金。
- 新策略可能包括长期保留超额准备金，利用逆回购协议稳定利率。
- 退出策略将影响未来利率走势和市场预期。
2.5 意大利四季度GDP小幅下调
- 意大利四季度GDP终值同比下降0.9%，较初值下修。
- 2013年全年GDP同比下滑1.8%，显示经济复苏乏力。
2.6 美国经济乐观预期
- 白宫预计2014年美国经济增长3.1%，2015年增长3.4%。
- 失业率预计下降至6.9%，经济基本面有所改善。
- 能源产量增加、医疗成本下降和科技进步被视为增长动力。
三、央行动态
3.1 央行开展正回购操作
- 央行今日进行1000亿元28天期正回购操作，中标利率未变。
- 此次操作旨在调节市场流动性，缓解资金压力。
- 市场对中长期流动性预期趋于谨慎。
四、公司要闻
4.1 天威保变净利润亏损
- 天威保变2013年净利润为-52.33亿元，同比下降显著。
- 主要原因包括新能源产业亏损和费用计提增加。
- 公司股票被实施退市风险警示，简称改为*ST天威。
4.2 马鞍山钢铁评级展望调整
- 中诚信国际将马鞍山钢铁主体评级展望由负面调整为稳定。
- 主要原因包括重组长江钢铁后钢材产量提升、融资能力增强等。
4.3 中华企业净利润下滑
- 中华企业2013年净利润为4.02亿元，同比下降22.39%。
- 公司表示房地产行业面临政策调控与市场波动双重压力。
- 公司仍保持稳健发展，确保资金平衡。
4.4 远东控股预计税后亏损
- 远东控股预计2013年录得税后亏损，但实现全面总收入。
- 收入主要来源于股票可供出售投资的公平值变动。
五、信用评级调整
表1：近期信用评级调整一览
| 债券简称 | 剩余期限 | 发行量（亿） | 调整前评级 | 评级调整情况 | 评级公司 | 调整日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 12东方园林CP001 | 0.01 | 2.5 | AA-(主体) | AA（主体） | 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 | 2014-3-11 |
| 13东方园林CP001 | 0.52 | 2.5 | AA-(主体) | AA（主体） | 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 | 2014-3-11 |
| 13东方园林 | 2.66 | 3 | AA-(主体) | AA（主体） | 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 | 2014-3-11 |
六、新券发行与市场情况
6.1 发行预案
| 发行人 | 券种 | 发行时间 | 发行量（亿） | 期限（年） | 主体评级 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中国铁路总公司 | 短期融资券 | 2014-3-18 | 200.00 | 1.00 | AAA |
| 北京市海淀区国有资本经营管理中心 | 短期融资券 | 2014-3-14 | 32.00 | 1.00 | AAA |
| 芜湖扬子农村商业银行股份有限公司 | 金融债 | 2014-3-17 | 10.00 | 5.00 | A+ |
| 中国黄金集团公司 | 短期融资券 | 2014-3-12 | 20.00 | 0.50 | - |
| 国家开发银行股份有限公司 | 金融债 | 2014-3-13 | 60.00 | 2.00 | - |
| 中国港中旅集团公司 | 中期票据 | 2014-3-18 | 10.00 | 7.00 | AAA |
| 中国交通建设股份有限公司 | 短期融资券 | 2014-3-12 | 30.00 | 0.74 | - |
| 中国铝业公司 | 短期融资券 | 2014-3-12 | 30.00 | 0.49 | - |
| 兴业证券股份有限公司 | 金融债 | 2014-3-13 | 10.00 | 7.00 | AAA |
| 山东太阳纸业股份有限公司 | 短期融资券 | 2014-3-18 | 5.00 | 1.00 | AA |
| 天津钢管集团股份有限公司 | 短期融资券 | 2014-3-14 | 5.00 | 1.00 | AA |
| 江苏奕淳集团有限公司 | 短期融资券 | 2014-3-14 | 3.40 | 1.00 | AA- |
| 国家电网公司 | 企业债 | 2014-3-13 | 50.00 | 5.00 | AAA |
| 国电电力发展股份有限公司 | 短期融资券 | 2014-3-12 | 5.00 | 0.50 | - |
| 福建漳龙实业有限公司 | 短期融资券 | 2014-3-14 | 10.00 | 1.00 | AA |
| 中国庆华能源集团有限公司 | 短期融资券 | 2014-3-14 | 3.00 | 1.00 | AA- |
| 广西投资集团有限公司 | 中期票据 | 2014-3-18 | 5.00 | 3.00 | AA+ |
| 天津市房地产信托集团有限公司 | 企业债 | 2014-3-13 | 10.00 | 7.00 | AA- |
| 陕西煤业化工集团有限责任公司 | 短期融资券 | 2014-3-12 | 30.00 | 0.74 | - |
七、国外主要经济金融数据
- LIBOR-OIS息差走势：反映市场流动性状况。
- 联邦储备基金期货利差：影响市场对利率走势的预期。
- NYMEX原油期货价格走势：显示能源市场波动。
- 波罗的海干散货指数：反映全球航运市场状况。
- 人民币NDF（12M）走势：显示离岸人民币汇率预期。
- 标普500波动率指数：衡量市场风险情绪。
- 美国BBB级公司债利差：反映信用风险与市场利率关系。
- 美国30年住房按揭贷款利率：影响房地产市场融资成本。
- CRB金属指数：反映金属市场走势。
- 欧元区三个月存款与回购利率差：显示货币政策空间。
- 欧元互换与银行间基准利率差值：反映欧元区金融市场的利率结构。
- 欧元/美元基准掉期：衡量欧元与美元的汇率预期。
- 欧洲央行隔夜银行存款：反映欧元区流动性状况。
附：投资评级定义
- 报告基于公司公开信息进行信用分析。
- 评分以主体信用为主，结合债券条款进行综合判断。
- 评分范围为0-5分，0.25分为基本划分区间。
- 本报告不涵盖B以下级别债券，未来将进行跟踪调整。
研究团队
- 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，CFA。
- 黄伟平：中投证券研究总部债券分析师，经济学硕士，管理学学士，研究信用债和可转债。
免责条款
- 本报告基于公开信息，不保证其准确性。
- 报告内容可能随时调整，不构成投资建议。
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