20240315-天风证券-禾赛科技23Q4业绩点评_23Q4收入_综合毛利率超指引_24年交付量上调至60万颗_2页_264kb

禾赛科技23Q4业绩总结

业绩概述: 2023年第四季度，公司收入达56亿元，同比增长371%；综合毛利率为412%，同比增长112个百分点。全年经营现金流为正，并实现31亿元现金储备。

交付量: 2023年第四季度激光雷达总交付量为87,736颗，同比增长846%。其中ADAS激光雷达交付80,428颗，同比增长855%；自动驾驶激光雷达交付7,308颗，同比增长755%。全年总交付量222,116颗，同比增长1761%；ADAS激光雷达交付194,910颗，同比增长2148%。

业务进展: 海外业务稳步推进，与两家全球OEM进行合作。国内业务与理想、长城和零跑等公司达成战略合作。截至2023年底，累计获得16家OEM和Tier1的定点合作，合作车型超过60种。

产品进展: 2024年1月推出AT512旗舰级激光雷达，具备行业领先性能，计划2025年大规模生产。

产能进展: 上海Maxwell中心正式落成，截止2023年底年化生产率超过80万台。

后续展望: 2024年第一季度收入预计下降至32亿~35亿元，第二季度因新增13个SOP车型预计出货量环比增长约3倍。全年ADAS收入占比达60%，交付量目标60万台，收入预计4亿~45亿美元，同比增长50%~70%。预计到2025年底前累计交付超200万颗。

投资建议: 公司有望受益于自动驾驶行业L2+/L3渗透率提升，建议关注其技术领先性和客户合作能力带来的增长机会。

风险提示: 行业竞争可能加剧，L2+/L3渗透率或不及预期，以及公司运营风险。