20230105-中原证券-有色金属行业月报_美联储会议纪要偏鹰_金属价格涨跌分化_29页_2mb

有色金属行业月报总结

核心内容概述

本报告总结了2022年12月有色金属行业的整体表现、金属价格及库存变动、下游行业需求情况、宏观与行业资讯、行业观点与投资建议，以及风险提示。报告指出，尽管有色金属板块整体表现较弱，但部分细分领域如黄金、锂和稀土仍保持强势。

主要观点与关键信息

1. 有色板块行情回顾

• 2022年12月，上证综指下跌1.97%，有色板块下跌5.51%，在30个行业中排名第23。
• 有色子行业中，锂板块跌幅最大，达-13.83%，而铜、铝、镍等基本金属跌幅较小，分别为-2.12%、-3.37%、-8.66%。
• 有色板块个股方面，23家上涨，2家平，89家下跌。

2. 金属价格及库存变动

2.1 基本金属

• LME和SHFE镍、锡、铅、铜价格上涨。
• LME镍上涨10.87%，SHFE镍上涨16.73%。
• LME铜上涨1.64%，SHFE铜上涨2.27%。
• LME铝下跌3.59%，SHFE铝下跌0.77%。
• LME铅上涨4.51%，SHFE铅上涨1.18%。
• LME锌下跌2.30%，SHFE锌下跌0.17%。
• 各金属库存变动差异较大，如LME镍库存增加6.43%，而LME锌库存减少22.46%。

2.2 贵金属

• COMEX黄金上涨4.37%，沪金上涨1.29%。
• COMEX白银上涨12.09%，沪银上涨8.82%。
• 美元指数下跌2.35%，表明市场避险情绪上升。

2.3 小金属

• 钼铁价格上涨29.39%，成为本月涨幅最大。
• 碳酸锂价格回落9.62%，降至51.20万元/吨。
• 其他小金属如钼精矿、钨精矿、仲钨酸铵等价格也有不同程度上涨。

2.4 稀土

• 氧化镝、氧化镨钕、氧化铽、氧化钕价格上涨。
• 供给端因部分企业停产检修，产量缩减，支撑价格上涨。

3. 下游行业需求情况

3.1 地产

• 房地产价格指数同比下跌2.3%，环比下跌0.2%，连续18个月下跌。
• 商品房销售额累计同比下降26.6%，销售面积累计同比下降23.3%。
• 房地产开发投资完成额累计同比下降9.8%，连续8个月负增长。

3.2 汽车

• 12月汽车产销当月同比由正转负，新能源汽车产销同比略有回落。
• 新能源汽车产量同比增长60.5%，显示其持续增长趋势。

3.3 家电

• 空调产量同比小幅上升2.0%，家用电冰箱和冷柜产量同比继续下滑。
• 彩电产量同比增长7.8%，保持增长态势。

4. 宏观与行业资讯

4.1 宏观

• 中央政治局会议指出，2023年经济工作将坚持稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
• 房地产、新能源汽车、消费等领域将加大政策支持，以稳定增长和促进消费。

4.2 行业与公司资讯

• 国际能源署预测，未来5年全球可再生能源装机容量将翻番。
• 淡水河谷公司决定分拆其基础金属业务，专注于铜和镍。
• 有色行业多家公司发布重大事项公告，如赤峰黄金拟收购新恒河矿业、铜陵有色拟收购中铁建铜冠等。

5. 行业观点与投资建议

• 有色金属行业PE为14.59倍，贵金属板块PE为18.27倍，工业金属板块PE为14.69倍，稀有金属板块PE为13.40倍。
• 建议关注黄金和锂板块，因其受避险情绪和新能源汽车需求支撑。
• 市场波动加剧，受国际形势、通胀、美联储加息及疫情等因素影响，给予“同步大市”评级。

6. 风险提示

• 宏观经济加速下行；
• 地缘政治冲突加剧；
• 全球新冠疫情恶化。

附录

• 附有详细的金属价格走势图和相关数据表格，涵盖LME和SHFE基本金属价格、贵金属价格、小金属价格及稀土价格等。

投资评级

• 行业投资评级分为“强于大市”、“同步大市”、“弱于大市”三种。
• 公司投资评级包括“买入”、“增持”、“观望”、“卖出”四种。

总结

有色金属行业在2022年12月整体表现较弱，但黄金和锂板块表现相对较好，主要受益于避险情绪和新能源汽车需求。基本金属如铜、铝、镍等因美联储加息政策和国内需求疲软而承压。稀土价格因供给收缩和需求支撑而上涨。行业整体PE较低，表明估值处于合理区间，但市场波动性较大，需密切关注宏观经济、地缘政治和疫情发展。建议投资者关注黄金和锂板块，同时注意宏观经济下行、地缘冲突和疫情恶化的风险。