20230206-宝城期货-聚酯早报_油价宽幅震荡_节后预期较为乐观_2页_255kb

品种策略参考总结

核心内容概述

本文档提供对PTA（2305合约）和乙二醇（2305合约）的短期、中期及日内价格走势分析，并提出相应的交易策略建议。分析基于市场供需、成本驱动、宏观经济因素及库存变化等多维度逻辑。

主要品种分析

1. PTA 2305

• 短期观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡偏弱
• 日内观点：下跌
• 策略参考：日内逢高短空
• 核心逻辑：
  • 上游影响：油价宽幅震荡，节后预期较为乐观，但整体对PTA支撑有限。
  • 成本端：PX供应逐步回升，未来随着新装置投产，PX总体供应量将增加，PX价差或将收缩，成本支撑减弱。
  • 供应端：PTA装置开工率持续提升，短期供应增加，中长期供应压力较大。
  • 需求端：聚酯各品种利润有所修复，但库存仍处于高位，终端织造开机率回升缓慢，聚酯开工难以提升。
  • 综合判断：短期PTA价格将跟随油价偏弱震荡，中长期供需格局偏宽松，价格或继续承压。

2. 乙二醇 2305

• 短期观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡偏弱
• 日内观点：下跌
• 策略参考：日内逢高做空
• 核心逻辑：
  • 供应端：乙二醇装置周度开工率小幅回升，但远端供应压力或将缓解（如卫星石化、恒力石化等装置转产EO）。
  • 进口影响：短期进口到港量中性偏高，港口库存或持稳回升。
  • 需求端：与PTA类似，聚酯库存仍处于高位，终端织造开机率回升缓慢，聚酯开工难以提升。
  • 综合判断：乙二醇受油价下跌及自身供需偏弱影响，整体走势偏弱，未来价格走势取决于终端需求恢复情况，若需求不及预期，价格或继续回落。

价格走势定义

• 下跌：日内跌幅大于1%
• 震荡偏弱：日内跌幅在0%-1%之间
• 震荡偏强：日内涨幅在0%-1%之间
• 上涨：日内涨幅大于1%

注：震荡偏强/偏弱仅适用于日内观点，短期和中期不作区分。

交易策略建议

• PTA 2305：建议日内逢高做空，关注油价走势及PX供应变化。
• 乙二醇 2305：建议日内逢高做空，关注远端供应调整及终端需求恢复情况。

风险提示

• 本文档仅为参考，不构成任何投资建议。
• 投资决策应结合个人投资目标、风险承受能力及市场实际情况。
• 建议投资者在使用本报告前咨询独立投资顾问。

附加信息

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