20170212-中泰证券-农林牧渔行业_东北区玉米价格低位_配置成本受益型标的_11页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2017.07）

核心内容

2017年7月，农林牧渔行业处于玉米价格调整的关键阶段，行业整体呈现一定的下行压力。然而，随着政策支持和市场预期改善，饲料、深加工、粮商等板块展现出较好的配置价值。此外，农业供给侧改革持续推进，成为推动行业发展的长期动力。

主要观点

1. 玉米价格与行业配置

• 东北区玉米价格在1350-1400元/吨区间震荡，预计一季度价格仍偏弱。
• 饲料板块受益于玉米价格下降和政府补贴政策，具备盈利弹性，是当前配置优选。
• 深加工和粮商在玉米价格低点时具备量利双升机会，尤其关注南北价差带来的利润空间。

2. 农业供给侧改革投资机会

• 从“调结构”和“提效益”两个维度出发，行业将迎来投资机遇。
• 种业（如隆平高科、登海种业、荃银高科）和节水灌溉（如大禹节水）是提升效率的重要方向。
• 规模化与综合服务需求提升，北大荒、象屿股份、史丹利等公司有望受益。

3. 动保行业展望

• 动保行业在未来3年将受益于规模化补栏，尤其是宠物与反刍动物细分市场。
• 中牧股份、普莱柯、生物股份等公司具备竞争优势，建议关注其国际化与资源整合路径。

4. 农产品趋势

• 白糖板块受政策与供应偏紧影响，价格易涨难跌，预计明年一季度有望达到7500元/吨。
• 橡胶价格中长期向好，受东南亚雨季和油价上涨影响，可布局上半年行情。

关键信息

1. 行业数据

• 生猪存栏：12月底降至36733万头，同比下降2.00%。
• 能繁母猪存栏：12月降至3666万头，同比下降0.49%。
• 猪价：瘦肉型猪降至17.12元/公斤，仔猪涨至48.92元/公斤。
• 鸡价：山东地区鸡苗价格降至0.45元/羽，毛鸡价格降至2.65元/斤。
• 玉米价格：国内现货价降至1589.25元/吨，期货价涨至1519元/吨。
• 大豆价格：国内现货价降至3737.37元/吨，期货价涨至4218元/吨。
• 小麦价格：国内现货价降至2585.56元/吨，期货价涨至2977元/吨。
• 白糖价格：南宁现货价涨至6880元/吨，郑州白糖维持6904元/吨。
• 海产品：海参、鲍鱼价格下降，扇贝价格稳定。

2. 重点推荐标的

3. 风险提示

• 农业政策实施不达预期。
• 生猪存栏恢复不达预期。
• 禽链价格上涨不达预期。

投资策略

• 饲料板块：关注低估值品种，如禾丰牧业、金新农、海大集团、大北农、新希望等。
• 种业板块：推荐隆平高科、登海种业、荃银高科，受益于政策支持与技术提升。
• 动保板块：关注中牧股份、普莱柯、生物股份，受益于行业集中度提升。
• 农产品：看好白糖和橡胶的反弹与上涨趋势。
• 综合服务：建议关注北大荒、象屿股份、史丹利等具备规模化与产业链整合优势的企业。

结论

2017年7月，农林牧渔行业在玉米价格调整背景下，展现出结构性机会。饲料、深加工、粮商等板块因成本下降和政策支持，具备较好的配置价值。同时，农业供给侧改革推动种业、节水灌溉、综合服务等细分领域发展，值得长期关注。投资者应把握行业周期，关注低估值与高成长性标的，合理布局。