20251108-浙商期货-_玉米周报_各地售粮进度偏快_玉米价格低位震荡_9页_6mb

玉米市场简报分析（2025-11-08）

核心观点：

• 全国玉米出货进度创历史新高（22%），各地售粮加快，供应压力显著。
• 短期玉米价格震荡，期货合约C2601预计短期弱势难涨，但下方空间有限，支撑位2000元/吨。

一、供应情况

1. 国內产量：

   • 北方产区出货速度快，辽宁售粮进度达50%。
   • 河南、山东等地因阴雨天气售粮集中，进度同比偏快。

2. 进口数据：

   • 2025年9月玉米进口同比减少80.65%，总进口量6万吨。
   • 进口数据显著下降，反映国内玉米供给依赖外部因素减弱。

二、替代品

• 小麦与玉米价差已突破替代区间，进口大麦、高粱等替代品压力增加。
• 进口大麦同比增加30.86%，高粱进口同比减少30.53%，但整体进口替代品供应上升。

三、下游需求

• 养殖利润持续下滑，能繁母猪存栏维持高位；饲料产量持续偏高，玉米需求刚性存在，但利润压缩。
• 淀粉企业开工率上升，山东、黑龙江等地开工率分别达92%和77%。
• 淀粉产量增加，利润回暖；酒精消耗量同比显著增长，利润压力增大。

四、库存与渠道

• 港口库存维持低位（北方四港合计102万吨），内贸库存回升，贸易商库存趋松。
• 全国饲料企业玉米可用库存25天，仍在低位。
• 淀粉企业库存创历史新高（约114万吨），但下游终端对采购积极性不强，库存压力偏大。

五、期货操作建议

• 推荐策略：
  • 卖出C2601-P-2000，100手；
  • 买入C2601-C-2300，100手。
  • 建议套保比例（X），适用对象为库存高、担心玉米价格下跌者。

**免责声明：**本文源于浙商期货，仅供投资者参考，不构成操作建议。